美联储主席鲍威尔青睐的一项衡量服务业通胀的关键指标——7月核心PCE物价指数将于今晚8:30公布，市场预计该数据将大幅上升，而这几乎完全是受最近股市上涨的影响。

通胀观察公司（Inflation Insights LLC）的奥马尔·谢里夫（Omair Sharif）和美国就业协会的斯坎达·阿玛纳特（Skanda Amarnath）等预测人士称，除住房和能源以外的服务业价格在7月份预计环比上涨0.5%，而此前两个月每个月的涨幅都比较温和，为0.2%。鲍威尔在8月25日的杰克逊霍尔演讲中提到了这一指标。

经济学家们预计，主要追踪股价走势的投资组合管理和投资咨询服务的价格，将是该指数上涨的几乎全部原因。投资组合管理和投资咨询服务是核心PCE物价指数的组成部分。

谢里夫周三在给客户的一份报告中说，风险在于所谓的非住房服务指标的加速“将突显出通胀道路仍将崎岖，美联储官员还不能相信通胀将持续向目标水平下降，尤其是在他们最密切关注的个人消费支出篮子部分”。

5月和6月的数据显示，非住房服务价格上涨0.2%，与新冠疫情前的水平相似，而此前两年的涨幅约为这一水平的两倍。

在杰克逊霍尔的演讲中，鲍威尔称最近通胀的温和增长“令人鼓舞”，尽管他将这一指标的粘性与强劲的劳动力市场联系在一起。考虑到构成该指标篮子的许多服务的劳动密集型性质，鲍威尔表示为了使通胀回到美联储2%的目标，“进一步的进展将是必不可少的”。

经济学家Stuart Paul、Anna Wong和Eliza Winger表示，“鲍威尔偏爱的通胀指标——‘超级核心’PCE物价指数可能在7月份加速。除非政策制定者看透了驱动物价指数上涨的不稳定因素，否则美联储在11月再次加息的可能性可能会增加”。

但阿玛纳特表示，7月份的房价飙升应被解读为指数构建问题产生的假象，而非薪资增长带来的任何潜在价格压力的信号。

他说，“如果我们没有这个投资组合管理服务（价格上涨的）问题，你会看到一个与2%核心PCE非常一致的增长”，“但我不认为这是人们想到通胀时会想到的因素”。

分析师对投资组合管理服务类数据将在周四的报告中显示的内容有相当深入的了解，因为它使用的数据来源与美国劳工统计局8月11日发布的月度PPI价格报告相似。

不过，更广泛的非住房服务类别仍存在一些不确定性。富国银行高级经济学家豪斯（Sarah House）预计，该报告将显示7月份核心PCE物价指数上升0.3%。

“我预计会有所上升，但我对上升幅度持谨慎态度，因为金融和保险等其他来源板块的提升幅度不及投资组合服务”，豪斯表示。“不过，如果数据强于这一水平，金融服务业将是我首先寻找上行惊喜的领域”。