在第一季度，标普500指数和道指连续创下历史新高，这让股市投资者感到愉快。但是，目前上涨的国债收益率和油价却传达出不同的讯号。

CFRA的首席投资策略师山姆·斯托瓦尔在电话采访中表示，标普500指数自10月份低点反弹约30%，股市似乎已经过度反弹。他说，关键在于10年期国债收益率。

事实上，国债收益率的急剧上涨被普遍视为本周股市下跌的导火索。周二，10年期美国国债收益率上涨了4.2个基点，接近4.37%，盘中早些时候曾触及不到4.4%的2024年高点。国债收益率上升可能对股票产生负面影响——部分原因是它提高了公司的借贷成本，但主要是因为它削弱了未来利润和现金流的现值，而这是股票估值的基础。

上涨的速度也很重要。利率的快速变动可能在其他市场引发连锁反应，因为它迫使投资者和交易员清算其他头寸以满足保证金追加的要求，或重新平衡他们的投资组合。

与此同时，分析师表示，由于对中东地区爆发更广泛冲突的担忧增加，油价上涨，这有助于推高收益率并对股市施加压力。

盈透证券的高级经济学家何塞·托雷斯在周二的一份报告中表示，原油价格上涨和国债价格飙升让人想起了导致去年10月股市回落的市场动态。原油价格上涨突显了人们对通胀形势的担忧，这可能危及美联储在2024年降息三次25个基点的预期。

“虽然目前央行似乎可以接受通胀率比目标高出50%到75%，但大宗商品价格的大幅上涨对整体价格压力的趋势是不可接受的，因为最终它们会开始推高服务和商品的成本，”托雷斯写道。“投资者正利用这些不利因素来获利并转向更安全的避险资产。”

国债和股票的抛售是否会持续？没有人能准确预测未来，最近的股市下跌很快就被买家抵消。2月13日，由于1月份通胀数据强于预期，道指曾一度跌至接近760点的低点，随后该蓝筹股指数和标普500指数均收跌1.4%。主要指数很快又回升至历史高点。

本周将是经济数据和美联储官员讲话的繁忙周，预计将成为未来一周的关键市场推动因素，周五将公布3月份的就业报告。

四月初的跌势“提醒投资者，如果收益率突破，它将成为更广泛市场的逆风，”调研机构Sevens Report Research的创始人汤姆·埃萨耶在一份报告中表示。“这样一来，本周经济数据的重要性增加了，尤其是周三的ISM服务业PMI和周五的就业报告。如果这两者都‘热’，上涨的收益率将对股市施加压力。”