1. 花旗:市场对法国议会选举过于乐观,最坏情景下法国股市恐跌两成
花旗集团策略师表示,法国国民议会选举本周末举行,最坏情景下,法国股市市值可能下跌多达20%。由Beata Manthey牵头的花旗团队认为,法国股市市盈率将在以下情景下出现最大跌幅。由勒庞领导的极右翼国民联盟或是左翼新人民阵线带领政府,将企图实施大部分的税收和支出方案,促使总统马克龙辞职。最有利于市场的结果是,中间派联盟亦或是“受到约束”的右翼取胜,这样财政赤字不太可能急剧扩大,这可能令股市市值攀升5%。如果是中间情景,也就是议会陷入僵局,财政风险持续,那么市盈率可能最多下跌10%。这些都意味着,选举对法国和欧洲股市构成持续的重大风险。
2. 汇丰:未来几个月美国地区通胀可能上升
汇丰银行指出,鉴于服务业通胀的持续粘性,以及能源价格和全球供应链“更容易”的供应驱动型改善(这些改善对商品价格通胀的崩溃至关重要),我们仍然预计从现在开始,通胀改善的步伐将只会是渐进和不均衡的。美国目前出现了一些打折迹象,但考虑到基数效应、近期从金属到食品等一系列商品价格的走强,以及持续的航运中断和对货运成本的影响,未来几个月美国部分地方的通胀还将上升。
3. 高盛:对冲基金“大举”抛售美股科技股
高盛分析显示,在英伟达短暂成为全球市值最高公司的一个月里,对冲基金前所未有地“大规模”抛售科技股。高盛的主要经纪商数据显示,本月对美国科技股的净卖出量势将创下2017年以来纪录最大。对冲基金抛售最多的是半导体和半导体设备股,其次是软件和互联网股。
4. 高盛:共和党若在美国大选中获胜,美债收益率曲线不见得会变陡
高盛策略师Bill Zu表示,投资者普遍认为共和党在美国大选中获胜将导致收益率上升和曲线变陡,但几股相互较劲的力量可能会给这一看法带来挑战。各种选举情景下,赤字前景的差异相对较小,意味着选举导致的任何由供应驱动的收益率重新定价都是温和的。假设特朗普当选带来更大的关税风险,2019年的经验表明,市场倾向于将关税视为负面生产力冲击,会推动收益率走低及曲线趋平。通胀起点升高以及关税对通胀产生更大一次性影响的风险可能会限制美联储近期降息的能力。特朗普若上台,对美联储实施的对政策施加更大影响力的任何变革都可能发生在关税调整之后,而关税调整对通胀和经济增长有更直接的影响。
5. 德商银行分析师:拜登糟糕的辩论表现增加了对其经济能力的质疑
德国商业银行研究部经济学家Bernd Weidensteiner和Christoph Balz在报告中写道,美国现任总统拜登的情况看起来很糟糕。此前,人们普遍认为拜登在总统大选辩论中输给了竞争对手特朗普。这两位分析师说,拜登不稳定的表现加剧了糟糕的民意调查,“乍一看,这是令人惊讶的,因为整体经济形势良好,”他们指出了美国的低失业率,但他们也指出,高通胀已经让选民付出了代价,“经济可能会决定选举结果。”
6. 凯投宏观:日本央行可能在7月会议加息
凯投宏观亚洲经济主管Marcel Thieliant表示,日元兑美元汇率本周跌至数十年低点,日本央行越来越担心进口成本的上升会给通胀带来上行风险。事实上,6月东京CPI数据显示,对进口成本最敏感的部分价格涨幅有所回升。虽然日本央行可能希望看到基础通胀加速不止一个月,但5月份强劲的工业生产和零售销售数据所预示的经济活动反弹,应该会使日本央行在7月会议上倾向于上调政策利率。
7. 凯投宏观:将澳洲联储首次降息预测推迟至2025年第二季度
继周三澳大利亚5月CPI数据意外上行后,市场目前认为澳洲联储年底前加息25个基点的可能性接近40%。但凯投宏观经济学家Abhijit Surya表示,有充分理由认为澳洲联储不会进一步加息。他补充说,一系列市场服务的价格上涨正在放缓,随着劳动力市场的降温,未来几个季度国内通胀应该会真正缓解。尽管如此,由于风险平衡倾向于通胀在更长时间内保持较高水平,凯投宏观已将澳洲联储首次降息的预测从2025年第一季度推迟到第二季度。
8. 潘森宏观:法国面临政治僵局,但不是陷入危机
潘森宏观的经济学家Claus Vistesen和Melanie Debono表示,法国更有可能陷入政治僵局,而不是陷入危机。法国将于周日进行下议院临时选举的第一轮投票。本月早些时候,法国总统马克龙领导的中间派政党在欧洲议会选举中惨败后,马克龙呼吁提早选举。这次选举看起来可能会对马克龙造成进一步打击,民调显示,他的政党将输给极右翼的国民联盟和泛左翼政党新人民阵线。但这两个政党都不太可能执行他们的立法计划,且这两个计划都可能会扰乱市场。所以议会选举将导致政治僵局,而不是危机,主要是因为新政府将发现很难推行最具争议的经济政策。
9. 法兴银行:近期整体股市出现了一些波动,建议在夏季保持对冲
法兴银行衍生品策略师Jitesh Kumar和Vincent Cassot表示,近期整体股市出现了一些波动,建议在夏季保持对冲。领先指标疲弱、市场内部因素疲弱,以及政治新闻流,都有利于增加对冲。建议多年来第一次做多波动性交易,但怀疑在年底前可能有更好的切入点进入做多波动性交易。假设波动性正在接近周期的低谷,并将在2025年和2026年持续上升。值得注意的是,目前的高分散性加上如此低的指数波动性是前所未见的,并警告称,降息可能会引发更高的相关性。
10. 瑞讯银行:法国大选临近,欧元兑美元可能进一步下跌
在周日法国举行第一轮提前选举之前,欧元兑美元小幅走低,预计极右翼的国民联盟将在选举中取得重大进展。瑞讯银行 (Swissquote)高级分析师Ipek Ozkardeskaya在报告中表示:“很多投资者可能会选择在法国选举周末前不持有欧元的正面敞口,因为勒庞领导的国民联盟有望获得三分之一的选票,而这并不是市场满意的结果。”她表示,欧元兑美元在本周收盘前可能进一步跌至1.0660以下。
11. 研究机构BMI:金价将保持高位,但上行空间可能有限
惠誉旗下研究机构BMI分析师在上调2024年黄金价格预测时表示,未来几个月黄金看起来会得到很好的支撑。预计今年金价将达到2250美元,此前预测为2100美元。但由于黄金走势“在不那么鸽派的美联储和高度地缘政治紧张局势之间的拉锯战中纠缠不清”,金价的涨幅可能有限。美联储降息是黄金吸引力的关键,因为较低的债券收益率将投资转向了黄金。如果美联储不降息,美元和债券收益率的上升将削弱黄金的吸引力。尽管地缘政治紧张局势应会确保今年金价保持高位,但全球经济增长前景更加光明,将抑制人们对黄金作为避风港的兴趣。
12. 凯投宏观:欧元区企业的情绪正在恶化,经济将陷入停滞
凯投宏观分析师Lily Millard在一份报告中写道,欧元区经济似乎将陷入停滞。此前,全欧洲范围的调查显示,欧元区企业的情绪正在恶化。Millard指出,欧元区消费者和企业信心综合指标意外下滑,与上周的采购经理人调查结果类似。她表示,价格压力也仍然相对较高,这表明尽管经济走势不稳,欧洲央行今年只会降息两次,7月份不会降息。