1. 美银:投资者从欧洲股市和全球科技股中撤资
美国银行全球研究表示,在截至周三的一周内,投资者从欧洲股市和全球科技股撤出的资金是几个月来最多的,同时买入新兴市场资产。美国银行在其使用EPFR数据的全球市场周报中称,科技股本周流出36亿美元,为16周来最多,逆转了上周创纪录的资金流入。美国科技股,尤其是芯片巨头英伟达最近几天波动较大。最近几天股市走势不稳。受法国议会选举结果不确定性影响,欧洲股市本周资金流出21亿美元,为14周来最大。相比之下,新兴市场股市和债市分别出现了20周和3个月以来的最大资金流入。
2. 美银:市场需重新评估法国等资产风险溢价
美国银行指出,法国经济政策的不确定性持续上升,融资环境趋紧,给国内前景带来了明显的风险。出现悬浮议会的风险可能比我们之前想象的要高。这不仅包括频繁的政府改革和明年夏天可能举行的新选举,甚至还包括2025年初可能出现的预算冻结。虽然出现这种情况的可能性可能看起来很低,但我们不能排除这种风险造成至少暂时的市场恐慌。法国一直是欧盟一体化构想产生和实现的关键引擎。出现悬浮议会,甚至是一个临时的技术性政府,将限制法国在这个方向上的领导能力。而极右翼政府可能会完全阻止进一步融合的可能性。我们仍然认为,市场可能不仅要重新评估法国资产风险溢价,还要更持久地重新评估泛欧元区资产风险溢价。
3. 花旗:美国股市将迎来“夏季风暴”
花旗集团策略师表示,资金流入的减少和增长预期的下调表明,美国股市很快将走向暴跌。该公司最近将标普500指数的年底目标上调至5600点,但在周五以Scott Chronert为代表的客户报告中表示,“短期走势让我们为回调做好了准备”。他们表示,资金流已经放缓,内部情绪指标处于“亢奋”的水平,花旗的预测是今年下半年将出现衰退。与此同时,近期普遍的增长预期有所下降。花旗策略师表示,所有这些都让股市为“夏季暴风”或“突然的强风”做好了准备。此外,选举的波动仍然是一个不确定因素,两党都有可能面临基本面压力。
4. 巴克莱:买入通胀保护资产为特朗普2.0做准备
对于观看了周四美国总统候选人辩论的巴克莱利率策略师来说,交易很明确:在美国国债市场买入通胀对冲资产。随着美国前总统特朗普在11月5日大选中取代现总统拜登的可能性似乎增强,市场应该“考虑到未来几年通胀率高于目标的显著风险”。他们写道,这一简单的交易是押注5年期通胀保值债券(TIPS)将跑赢常规5年期国债,从而导致两者之间的收益率差扩大。巴克莱预测,代表市场对债券限期内平均通胀率隐含预期的盈亏平衡率将从目前的2.25%左右扩大至2.5%。
5. 贝莱德:市场可能低估了法国风险
贝莱德策略师Wei Li称,围绕法国议会选举的高度不确定性意味着股票市场不太可能已充分消化风险。“我们现在还不能说风险已被完全消化,”BlackRock Investment Institute全球首席投资策略师Wei Li接受采访时称,“结果的范围异常不确定。现在还难以做出重大的资产配置决策,”Wei Li称。“我们希望在做出改变之前获得更多的能见度。”Wei Li称,欧洲股市6月份表现不佳,法国CAC 40指数自宣布提前选举以来下跌约6%,使得股票估值在稳健的盈利前景下具有吸引力。自2022年7月以来,她一直对欧洲股票持低配评级。但她补充说,改变立场仍“为时过早”。
6. 荷兰国际:特朗普在总统辩论中的更好表现帮助了美元
荷兰国际银行全球市场主管Chris Turner在一份报告中称,民主党候选人拜登在周四的美国总统辩论中表现不佳,而共和党候选人特朗普表现较好,这提振了美元,但涨幅有限,因为PCE数据可能走弱。CNN的一项民意调查显示,特朗普在辩论中赢得了67%的胜利,尽管选举还需要一段时间。通过更宽松的财政政策和更激进的贸易/关税环境,特朗普当选将对美元更加有利。
7. 凯投宏观:欧元区通胀本月料回落
凯投宏观分析师Franziska Palmas写道,几个欧元区国家的物价上涨放缓后,欧元区本月的通胀可能有所缓解。上周五公布的法国、西班牙和意大利6月份的通胀数据都有所下降,这在很大程度上符合经济学家的预期。这应该会导致本月整个欧元区的通胀率下降,扭转5月份的小幅上升。但由于受到密切关注的服务业通胀率可能停滞不前,欧洲央行似乎将在7月份维持利率不变,而不是继续本月开始的降息周期。
8. 凯投宏观:总统辩论表现引发选情变化,若特朗普胜选恐致滞胀风险
凯投宏观的经济学家说,拜登总统在周四的辩论中“摇摇摆摆”的表现,让特朗普在11月的总统大选中或能以微弱优势获胜。他们在一份报告中说,如果特朗普获胜并对移民实施严格限制,同时大幅提高进口关税,那么这种组合可能会导致滞胀。经济学家说,对通货膨胀反弹的担忧将迫使美联储保持紧缩的货币政策,增加经济衰退的风险,并激怒特朗普,他会在他相对有限的权力范围内尽一切努力让鲍威尔下台。然而,竞选仍然势均力敌,距离11月还有很长的路要走。
9. 摩根士丹利:欧洲央行更可能通过购债稳定市场
对法国财政轨迹和欧洲央行可能采取行动安抚投资者的担忧正在升温。尽管央行官员通常不愿介入国家政治,但“欧洲央行将密切关注选举,因为这可能对金融市场和货币政策的传导产生影响。"摩根士丹利驻法兰克福分析师Jens Eisenschmidt表示。“在可预见的未来,法国和其他国家的政治发展不会对利率产生任何影响。在紧急情况下,欧洲央行可能会购买债券以稳定市场。但现实是复杂的,事情往往是交织在一起的。”
10. 法国外贸银行:美股“科技七巨头”主导市场或放大主要股指遭受的负面冲击
法国外贸银行表示,美国主要股指集中在所谓的七巨头周围是一个令人担忧的问题。策略师艾米丽·蒂塔德和弗洛伦特·波雄认为,七巨头(苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms)的表现继续优于其他股票,目前占标普500指数总市值的33%,波动性占48%;占纳斯达克100指数权重的42%,波动性占52%。这两个指数都很脆弱,但投资者对人工智能主题股的强烈兴趣可能会放大纳斯达克100指数相对于标准普尔500指数的冲击。比方说,投资者对纳斯达克100指数杠杆ETF的需求是另一个令人担忧的问题,因为这会产生一种技术上的伽马效应,可能迫使ETF卖家进行再平衡,并放大负面冲击。