沪银主力合约高开低走，一度跌至6836元/千克，跌幅逾6%，此后价格有所反弹，截至发稿，报6939元/千克，跌幅收窄至5.14%。沪金主力合约震荡下跌，现跌逾1%。

日元加息导致流动性紧张，全球金融市场出现恐慌性抛售，影响到了大宗商品和贵金属市场，包括沪银。隔夜美元指数延续跌势，尽管美元下跌，但并没有为贵金属市场提供支撑，沪银依然出现较大跌幅。

上周五晚美国公布的非农就业人数和失业率远超市场预期，引发了对经济衰退的担忧。其中，美国7月失业率录得4.3%，超过了所有投行预期，这增加了市场对美联储降息的预期，进而影响了贵金属市场。

此外，中东地区的紧张局势，特别是哈马斯领导人在伊朗被杀事件，加剧了地缘政治风险，对包括沪银在内的全球金融市场造成了压力。

从供需层面看，国内光伏用银需求在银价上涨及行业利润下滑下补库仍较谨慎，同时6月国内进口窗口打开，导致6月以来上期所及金交所合计白银库存持续累库，对银价形成压力。

从技术角度分析，沪银在经历前期的上涨后，可能出现了获利了结的情况，导致价格出现回调。

机构如何解读贵金属期货后续走势？

南华期货：短期波动加剧且呈现恐慌性抛售压力，可关注日元汇率变化等

中长线维持看多，近几个月来则仍处于区间震荡格局中，但短期波动加剧且呈现恐慌性抛售压力，建议投资者观望或轻仓持有，待情绪回稳或技术形态转好后再分批逢低买入，可关注日元汇率变化，日本与欧美股市变化，以及日央行与美联储表态等。后期事件上关注9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖的路径是否舒畅、美总统大选事件、以及中东地缘政治动乱下的避险情绪、央行购金等变化。

金瑞期货：周一全球资本市场暴跌，带动贵金属价格也出现下跌

美国7月非农数据大幅不及预期，叠加日本央行意外加息，使得市场对经济衰退担忧加剧，周一全球资本市场暴跌，带动贵金属价格也出现下跌。展望未来，随着经济的持续走弱以及降息确定性的进一步提高，预计黄金在降息交易的推动下仍有上涨的空间；但白银受工业属性的影响，表现仍可能弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【2400,2550】美元/盎司,沪金核心价格区间【555，585】元/克。Comex白银核心价格区间【27.3，31】美元/盎司，沪银核心价格区间【6900，8000】元/千克。

银河期货：昨日市场交易美国衰退预期的情绪持续高涨，贵金属表现也受到拖累

因上周五非农数据超预期疲软，至昨日市场交易美国衰退预期的情绪持续高涨，全球资产震动。受市场波动放大和流动性等因素的影响，贵金属表现也受到拖累。但昨晚新出炉的美国ISM非制造业PMI好于预期，美联储官员也相继出言安抚市场，令市场的悲观情绪稍有缓解。短期内仍宜以观望为主、重视风险防范。

中辉期货：当前衰退逻辑主导市场，贵金属短期承压

美国7月就业数据触及“萨姆规则”，该规则意味着美国经济已经处于衰退状态或即将进入衰退。衰退预期引发全球投资者恐慌情绪，国际原油、金银、有色等全线下跌，全球主要股市也承压跳水为主，周内沪金主力高位回落近20元/克。尽管市场对于9月份降息预期确定性进一步增强，但“远水难解近渴”，美联储官员古尔斯比昨晚淡化就业数据影响，表示暂不需要紧急降息，进一步加剧了市场担忧情绪。当前衰退逻辑主导市场，贵金属短期承压，暂时观望企稳为主；九月降息前，贵金属大概率处于“黎明前的黑暗”，后续关注美联储是否紧急降息以及中东地缘因素进展情况。