1. 高盛:推迟年底1.2万美元的铜价目标至2025年后
高盛分析师写道,今年夏季铜的供需变化对价格产生了明显的反应,尽管供应出现问题,铜消费量明显下降,但精炼铜产量却有所上升。因此,分析师表示,高盛预期的铜库存大幅减少将比其此前预计的要晚得多。高盛将年底铜价1.2万美元的目标推迟到2025年以后,这意味着2025年铜价的平均预估为每吨10100美元,仍高于今年的数据,但远低于此前的每吨15000美元的平均预估。
2. 高盛:将2025年铜价预测下调近5000美元,仍强烈看涨黄金
高盛集团退出了对铜的长期看涨头寸,并将2025年铜价预测下调了近5000美元,理由是需求萎缩。该行一直是铜的最大支持者之一,但现在预计明年铜价平均为每吨10100美元,之前的预期是分析师Jeffrey Currie和Nicholas Snowdon此前提出的每吨15000美元。由于资金大量涌入,铜价在5月飙升至每吨11000美元以上的新高,但此后价格下滑了约18%。高盛还表示,黄金是“我们对近期上涨信心最强的商品”,并维持2025年初每盎司2700美元的目标。
3. 高盛:黄金近期价格上涨潜力最大
高盛认为,由于黄金是首选的风险对冲工具,因此近期价格上涨的可能性最高,而其他大宗商品则是“更具选择性,且缺少建设性”。高盛分析师周一在一份题为“Go for Gold”的报告中表示:“美联储即将降息有望让西方资本重回黄金市场,这是过去两年金价大幅上涨时基本没有出现过的因素。”高盛将黄金目标价2700美元的触及时间调整至2025年初,此前预测为2024年底,理由是中国市场对价格敏感。该行认为,价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌,从而可能会提振中国市场的购买需求。
4. 德商银行:周五前几乎没有人会冒险重仓美元某一方向
美元在美国就业数据公布前下跌,就业数据可能改变美联储降息预期。德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke在一份报告中表示,美元周三和周四可能会“来回震荡”,但“几乎没有人会冒险重仓某一方向”,因为周五的报告将是决定性的。她表示,8月份的就业数据尤其重要,此前7月份的报告已经引发了对更大幅度降息的猜测。
5. 三菱日联:美元可能因降息前景而进一步下跌
三菱日联表示,由于美联储很可能在9月开始降息,而且可能发出比之前预期更进一步的降息信号,美元在近期下跌之后可能进一步下跌。分析师表示:“9月份的下一组预测将显示失业率上升和通胀率下降,这将成为开始降息周期的基础。”他们说,2024年的利率预测中值可能从一次降息上升到可能的三次或四次。不过,更广泛的地缘政治风险以及德国经济增长乏力应会限制美元贬值。三菱日联预计欧元兑美元EUR/USD将从目前的1.1035升至年底的1.12。
6. 摩根士丹利:美元指数不太可能跌破100
摩根士丹利对美元指数是否会跌破100这个关键水平表示怀疑,尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态未来将放松政策后,风险偏向于美元进一步走软。“无论从心理上还是技术上来看,美元指数的100关口都很重要,在全球力量不发生变化的情况下,这个关口很难被攻克,”该行G-10外汇策略主管DavidAdams在周二发布的一份报告中写道。他补充说,欧洲的政治风险可能仍被低估,而美国2024年大选是一个明显利好美元的风险事件。
7. 瑞银:就业数据决定金发姑娘是否会持续下去
瑞银衍生品交易员:值得记住的是,美联储持续降息的时期往往伴随着股市下跌,原因是增长动力减弱和失业率上升。正如许多人注意到的那样,就业人数正变得越来越重要,因为它决定了金发姑娘/完美的通胀回落是否会持续下去。
8. 美银:糟糕数据成股市噩耗,关键的就业数据倾向走软
以塞巴斯蒂安•雷德勒为首的美国银行策略师表示,尽管美国宏观形势仍然“混乱”,但有两个问题已经变得清晰:首先,市场的焦点已从通胀转向对增长的担忧,这意味着糟糕的宏观数据可能会转化为股市的痛苦。其次,他们表示,美国劳动力市场是宏观经济前景的关键指标。他们表示:“美国失业率较周期低点上升了90个基点,同比上升了80个基点,过去75年来,这种情况只在衰退期间出现过。有一些合理的理由可以解释为什么这次可能会有所不同,但我们仍然认为,风险的平衡倾向于劳动力市场进一步疲软。”
9. 美银:英国央行可能对降息持谨慎态度
美国银行分析师在报告中称,预计英国央行将在降息方面保持谨慎,今年11月可能仅再降息一次,随后在2025年降息四次,然后在2026年降息。他们说:“高于趋势的强劲增长和挥之不去的通胀持续风险都表明,宽松周期将缓慢进行。”美国银行预计,2024年英国经济预计将增长1.1%,高于此前预测的增长0.8%。“增长可能会受到实际收入回升和加息影响减弱的支撑。”
10. 美银:欧洲央行降息幅度可能超过市场预期
美国银行表示,欧洲央行对其降息周期继续保持非常谨慎的态度,预计2025-2026年的降息幅度将超过市场预期。美国银行分析师在报告中称,存款利率最迟将在2025年第三季度降至2%(目前为3.75%),2026年降至1.5%。他们说:“通胀低于预期,因此欧洲央行在2025年降息至(他们的)中性利率预期值,并在2026年进一步降息,这仍然是基本情况。”
11. 加皇银行:如果市场稳定性受到影响,沙特可能会改变欧佩克+增产计划
加拿大皇家银行资本市场的Helima Croft表示,如果欧佩克+的逐步增产计划被证明会破坏市场稳定,沙特可能会决定调整该组织的增产策略。“鉴于大部分新增产量都来自沙特,我们认为,在新增产量进入市场时,仍存在某种单一决策者的动态。”她补充说,由于持续的需求担忧,谨慎的做法是欧佩克+推迟计划,但该组织可能认为,美国即将降息和利比亚产量下降为市场留出了更多的空间。