美银策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）表示，近期美股暴跌属于技术性调整而非新一轮熊市的开始，因市场下跌可能引发政策干预。这位今年以来更青睐国际股市而非美股的策略师建议，一旦股票资金外流加速、基金经理现金持有比例升至4%以上且高收益债利差逼近400个基点，投资者可在标普500指数跌至5300点时入场抄底——较当前水平还需再跌约4%。

“我们判断这是一次调整，而非美股熊市的开始。”哈特尼特在报告中写道，“由于股市熊市通常伴随经济衰退，股价进一步下跌将引发交易策略与货币政策的转向。”受市场担忧特朗普的政策可能引发全球经济衰退并挑起全球贸易摩擦影响，标普500指数自2月峰值已下跌10%，进入技术性调整区间。对高估值忧虑加剧的纳斯达克100指数同期跌幅达13%。通常熊市被定义为较近期高点下跌20%。

随着通胀显现缓解迹象，市场焦点转向美联储下周政策会议。不过目前利率互换市场定价显示，交易员预计美联储下次降息将推迟至6月。

美银周五发布报告称，在截至周三的一周内，全球股票基金遭遇28亿美元资金流出，创今年最大单周撤资纪录，显示全球金融市场情绪显著恶化。受特朗普政府反复无常的贸易政策加剧企业与投资者不确定性影响，标普500指数已较近期高点回落超10%，进入技术性调整区间。

美银引用EPFR数据发布的资金流动周报显示，美国政府债券基金同期获得64亿美元资金流入，创去年8月以来最大单周吸金额。该行认为这标志着市场已进入“避险模式”。具体而言，美国股票基金净流出28亿美元，但欧洲股票基金逆势获得50亿美元资金流入。房地产类股票遭遇12亿美元资金撤出，创2022年5月以来最大单周流出；高收益债券基金遭遇23亿美元赎回，为12周来最高。

不过美银分析师指出，当前股票资金外流规模尚不足以抵消今年以来全球股票基金累计获得的1560亿美元流入。“市场调整尚未动摇今年整体资金流入的根基。”报告强调，投资者仍需关注政策制定者对市场波动的反应速度，这将成为决定调整深度的关键变量。