【导语】清明假期以来，原油价格连续宽幅下跌抑制石脑油市场，但石脑油价格跌幅远不及原油价格。未来，原油消息面以及石脑油供需面对价格支撑力度不足，预计石脑油价格仍有下跌空间，但幅度收窄。

自清明假期以来，原油价格连续下跌抑制山东地区油品市场成交气氛。山东地炼油品价格虽有下跌但整体跌幅可控。其中，石脑油价格呈现抵抗式下跌行情，周内跌幅仅在150元/吨左右，直馏石脑油均值跌至7150元/吨水平，加氢石脑油均值跌至7550元/吨水平。

近期原油价格走势出现异动，因此对石脑油市场虽有一定影响但力度逐渐转弱，影响石脑油价格另一驱动因素在于市场供需面以及业者心态方面。

原油方面，美国针对全球加征基础关税和特殊国家的特别关税，市场担忧经济陷入衰退，导致美股持续下跌，全球多个国家的股市也同步下跌，商品期货中原油、铜和白银等紧跟下跌步伐，甚至国内多个合约出现跌停。原油周均值跌幅超8美元/桶，跌幅近12%，WTI曾一度跌破60美元/桶关口。

原油超预期下跌抑制石脑油市场交易情绪，且利空价格，不过，在原油异动的情况下，市场买卖双方谨慎情绪均偏强，炼厂石脑油报盘价格宽幅下跌对市场刺激力度有限，因此石脑油价格跌幅有限。

需求方面，山东地区炼厂重整装置开工负荷相对稳定，外采石脑油的企业装置原料缺口变化不大，在原油连续宽幅下跌的影响下，炼厂对直馏石脑油按需采购为主，个别企业放缓采购计划，直馏石脑油价格跌至阶段性低位后，主营单位存在部分采购计划，对价格有支撑但利多不足。汽油市场成交一般，虽短时有转好但整体趋势偏空，因此组分原料市场成交活跃度偏低，加氢石脑油需求清淡。供应方面，外销石脑油的炼厂开工负荷相对稳定，石脑油商品量变化不大，难以给予市场方向指引。

短期来看，石脑油价格或继续偏弱运行，但抗跌性依旧较强。

原油方面，在关税问题不断降温之后，原油价格存在支撑，但是考虑到基础关税依然存在，市场依旧担忧经济下滑，油价上方面临阻力，反弹延续性存疑。因此原油价格或继续维持偏弱运行的局面，但继续连续宽幅下跌的概率减小，对石脑油价格继续利空，拖累效果有限。

供应方面，部分前期检修的炼厂有开工计划，且部分企业装置负荷调整，因此直馏和加氢石脑油供应均有增加，商品量有增长预期，对价格有抑制效果。

需求方面，炼厂对直馏石脑油刚需维持在稳定水平，未来部分炼厂将进入装置检修期，将暂停直馏石脑油外采，但因需求量较小，因此对市场价格影响力度有限，且在价格下跌过程中，主营单位或有部分外采订单，对直馏石脑油价格有支撑但利多指引不足。汽油市场或继续维持偏弱震荡的局面，组分原料市场交投难有好转，加氢石脑油需求或维持在平稳局面。

综合来看，短期内石脑油市场依旧缺乏利多支撑，价格有继续下跌的可能，但下跌幅度有限。