微软与Meta齐登财报舞台，市场聚焦AI与宏观风向

微软(MSFT.O)与社交媒体巨头Meta Platforms(META.O)将分别于本周三和周四公布关键财报，成为本轮“财报超级周”的压轴看点。随着特朗普新一轮关税政策悬而未决，加之市场对人工智能（AI）投资回报的疑虑升温，这两家重量级企业的一举一动备受瞩目。

在微软方面，分析师普遍预期其2024财年第三季度每股收益将达3.22美元，同比增长10%，营收将达684.3亿美元，同比增长11%。尽管AI热潮有所降温，但杰富瑞分析师布伦特·希尔指出，微软目前已具备“风险释放”的有利结构。自第二季度以来，微软的估值已压缩13%，当前市场对其财报预期已不再过于激进。

希尔仍对微软长期前景充满信心，尤其是其Azure云计算业务的增长潜力，以及“Copilots”等AI产品线的持续投入。不过他也提示，受特朗普关税不确定性影响，微软很可能会给出较为保守的下一季度业绩指引。

德意志银行分析师则认为，微软近期的股价疲软，更多是因为AI板块热度降温与变现尚未成型，加之微软部分数据中心项目暂停，令市场信心受挫。但Truist Securities则给出高达600美元的目标价，继续看多微软的中长期价值。

Meta广告业务承压，监管战线拉长

与微软“稳健守阵地”不同，Meta则面临更多层面的挑战。在即将公布的第一季度财报中，Meta预计将录得每股收益5.25美元，营收413亿美元，广告收入为405亿美元。尽管数据同比改善，但Meta股价年内仍跌超5%。

杰富瑞分析师指出，Meta受广告业务高度依赖影响，加之中国广告主大幅削减预算，使其更易受到宏观扰动影响。而在AI转型方面，Meta目前尚未建立如微软那样的护城河，也缺乏云计算支撑业务。

更棘手的是监管压力。Meta当前正与美国联邦贸易委员会（FTC）在法庭对峙，后者指控Meta垄断“个人社交网络”市场，并要求其剥离Instagram与WhatsApp。知情人士透露，尽管扎克伯格曾提出高达10亿美元的和解方案，FTC依然坚持索赔180亿美元，使谈判陷入僵局。

AI黄金期之后，科技巨头开始踩刹车？

本轮财报季，不仅是营收与利润的对比战，更是AI投资逻辑是否“软着陆”的试金石。从微软暂停部分数据中心项目，到Meta可能收紧广告算法预算，两家公司或许都在为“高增长+高投入”的AI策略按下暂停键。

华尔街将密切关注两家公司未来几个季度的投入节奏与变现路径，尤其是在特朗普政府关税政策的不确定性与监管收紧的双重夹击下。