周四金价连续第二日走低，并在亚洲时段跌至逾一个月低点，跌破3150美元关口，贸易局势缓和进一步缓解了人们对美国经济衰退的担忧，迫使投资者降低了对美联储采取更激进的宽松政策的押注。交易商目前对美联储今年降息的定价略高于50个基点，远不及上个月的降息定价。这使得基准10年期美国国债收益率升至一个月以来的最高点。同时，美元仍在努力利用前一天从周低点反弹的良好走势。

黄金和美元的多头都寄希望于周四20:30公布的美国零售销售数据（“恐怖数据”）和美国生产者物价指数（PPI）。这些数据可能会极大地影响市场对美联储未来降息的预期。

这两大常规重要数据公布十分钟后，美联储主席鲍威尔将在20:40登场，为第二届美联储Thomas Laubach研究会议致开幕词。此次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究，预计将为美联储承诺每五年进行一次的货币政策框架审查提供学术视角，会议持续至16日。

当下，不管是美元还是黄金的投资者，都急切期待鲍威尔能在今晚讲话中为未来的降息路径提供线索，为下一步走势提供新的动力。

鲍威尔今晚讲话：救星or灾难制造者？

弱于预期的美国PPI和零售销售数据可能会重燃美联储的鸽派预期，打击美元并为金价提供急需的支撑。反之，则可能提振美元、进一步击沉黄金。

为提前应对美国关税的影响，今晚公布的零售销售数据被认为可能会大幅增长（当然也有声音称数据可能不及预期），而美国4月份的PPI通胀年率可能降至2.5%。从数据前瞻来看，今晚这两大数据的解读可能会相互矛盾，无法让投资者得出有方向性的结论。

所以，重头戏还是会压在数据公布十分钟后出场的鲍威尔身上。这将是他自上周FOMC政策会议维持利率不变（连续第三次按兵不动）后的首次公开表态。但期待获得降息时机新线索的投资者可能还是要失望，至少不太可能会有“明牌”出现。

鲍威尔很可能聚焦于更具深远影响的事项：美联储正对其货币政策框架进行评估——该框架是美联储实现“充分就业与价格稳定”双重使命的纲领性文件。2020年新冠疫情危机最严峻时期，美联储曾对该框架进行过全面修订，当时利率被锚定在近零水平，美联储正向金融体系大量注入流动性。

如今形势已截然不同。2022年通胀曾飙升至9.1%的峰值，促使美联储实施四十年来最激进的加息周期。虽然价格压力现已缓解，但仍高于2%的政策目标。更棘手的是，特朗普的关税威胁阴云笼罩，其贸易政策可能加大美联储的工作难度。

尽管部分经济学家呼吁彻底改革，但内部人士透露今年的框架调整将更为审慎。预期主要微调包括：更强调通胀目标的“对称性”，以及改进被诸多批评者认为缺乏透明度的《经济预测摘要》（SEP）。

此次演讲还面临新的政治压力。周三特朗普在社交媒体发文抨击鲍威尔：“美联储必须像欧洲和中国那样降息！‘太迟先生鲍威尔’到底有什么毛病？这对蓄势待发的美国公平吗？放手让奇迹发生吧，那将美妙绝伦！”

市场周四或许不会获得降息时间表，但鲍威尔的讲话也将有非同一般的意义，或将揭示：美联储考量的不仅是下次会议决策，更是未来十年的政策路径。

其实鲍威尔上周已经表示不急于改变利率状况，本周发言的政策制定者们也发出同样的信号，因此鲍威尔今晚的立场不太可能发生大的变化。毕竟，到目前为止，还没有确凿的数据能给他们提供什么依据，可能他们至少要等到9月。

相反，如果鲍威尔不顾政治压力，更加强化上周的“鹰姿”，可能会是黄金多头的灾难、美元的救星。

黄金技术面已崩，美元虎视眈眈

从技术角度看，FXStreet分析称，现货黄金隔夜击穿3200美元大关以及随后跌破4月份强劲上涨走势的61.8%斐波那契回撤位，可能会成为空头的新触发点。

此外，日线图上的震荡指标刚刚开始获得负面牵引力，表明金价可能会进一步跌向3135-3133美元的支撑位。一些后续卖盘有可能拖累现货黄金对进一步跌向3100美元大关，如果跌破该关口，下一个相关支撑位可能在3060美元附近。

另一方面，金价试图回升至3168-3170美元区域（61.8%斐波那契水平）上方，3200美元关口可能会成为强劲阻力。现在，任何进一步上扬的走势都可能被视为卖出机会，3230应被视为一个关键点，若能站上该水平，新一轮空头回补走势可能会将金价推高至3265美元的中间关口，进而推高至3300美元整数位。

至于美元，Fxempire分析称，目前的走势表明，美元指数有可能测试下一个技术目标位99.391附近，即短期50%回撤位。周四的美国零售销售、PPI数据以及美联储主席鲍威尔的讲话将对近期走向至关重要。

如果不能收复101.30水平，美元指数则可能打开进一步回撤至99.40支撑位的大门。