KeyBanc分析师在最新报告中表示，英伟达(NVDA.O)虽然要到8月下旬才公布财报，但随着Blackwell AI平台的加速量产以及下一代高售价的Blackwell Ultra芯片的初期出货，市场对其业绩预期正在不断上调。分析师预计，其来自超大规模云客户的短期需求依然强劲，公司有望在第二财季给出高于市场预期的业绩指引。

尽管供应链调查显示，由于GB200 NVL72机架的生产问题，英伟达今年已第二次削减其晶圆基板互连器（CoWoS）供应，且发货量低于目标，但KeyBanc仍预计其第二财季营收为451亿美元（低于市场一致预期的456亿美元），但第三财季指引或达535亿美元，高于FactSet一致预期的518亿美元。分析师指出：“市场情绪依旧积极，因为英伟达在生成式AI领域具有明显的领导地位。”

投资者还将关注英伟达在中国的业务、美国出口管制的影响，以及客户对Blackwell平台和NVLink互连技术的反馈，同时也会留意其下一代Rubin平台的最新进展。

AMD(AMD.O)同样被看好。KeyBanc指出，AMD新推出的MI350系列加速器中的MI355芯片已开始加速出货，第五代Epyc（都灵）处理器的传统服务器需求也在改善。根据追踪数据，6月云服务提供商中“都灵”实例（虚拟服务器）环比大幅增长，增速超过了英特尔(INTC.O)最新一代CPU。

KeyBanc预计，AMD第二财季营收为75.1亿美元（高于市场预期的74.1亿美元），第三财季指引将达86.3亿美元，也高于市场预期的82.5亿美元。不过，分析师对AMD仍维持“行业权重”评级，原因是数据中心GPU业务存在不确定性，且PC销售可能因提前拉货应对关税而在后期出现疲软。但分析师指出，AMD在AI市场上已取得进展，在英特尔降价的情况下，其PC业务依然保持竞争力。投资者将重点关注MI355芯片的客户反馈、全年AI相关营收预期、传统服务器业务，以及未来MI400系列的规划。

博通(AVGO.O)有望受益于下半年AI需求的“额外顺风”，特别是谷歌的张量处理器（TPU）和Meta Platforms(META.O)的自研Meta Training and Inference Accelerator加速器芯片的放量。KeyBanc指出，华尔街对博通情绪积极，因为其在AI专用集成电路（ASIC）市场地位稳固。

KeyBanc预计，博通第三财季营收为158亿美元（符合市场预期），但第四财季营收有望达到177亿美元，高于市场预期的170亿美元。投资者将关注其AI业务前景、ASIC订单积压、客户合作情况，以及与中国的贸易紧张局势和与苹果(AAPL.O)合作开发iPhone 17相关的最新消息。

另一方面，KeyBanc对高通(QCOM.O)和Monolithic Power Systems(MPWR.O)持谨慎态度。

分析师预计，Monolithic第三财季业绩指引将反映其在英伟达Blackwell Ultra HGX平台上重新获得部分市场份额，但由于其企业数据业务预计今年将下滑，整体市场份额增幅有限。分析师称，市场情绪“喜忧参半”，英伟达整体市占率下降带来的企业数据预期下调，被Blackwell Ultra的B300芯片增长潜力部分抵消。

高通预计6月季度业绩将因中国头戴设备补贴带来短期利好而向好，但9月季度指引可能下调，因为补贴资金将逐步减少，需求已被提前透支。整体而言，KeyBanc指出，“安卓市场趋势依旧疲软”，苹果自研基带芯片正在侵蚀高通的市场份额，并可能拖累其未来业绩指引。分析师补充，考虑到苹果自研基带进展及安卓智能手机需求放缓，华尔街对高通持“负面”态度，投资者将在财报电话会上重点关注这些话题。