甲骨文(ORCL.N)与OpenAI在周二宣布，将为“星际之门”（Stargate）AI基础设施项目共同开发4.5吉瓦（GW）的新增数据中心容量，使OpenAI在建AI数据中心总容量突破5吉瓦——足以支撑数百万户家庭的用电需求，并驱动超过200万颗芯片。OpenAI称，其位于德州阿比林的Stargate I项目已经开始建设，并于今年6月开始接收英伟达(NVDA.O)Blackwell AI芯片，部分设施已投入早期训练与推理任务。

OpenAI尚未披露新增的4.5吉瓦容量将分布在哪些地区。但这笔合作使OpenAI更接近其今年1月的承诺：未来四年在美国投资5000亿美元建设AI基础设施，其中计划打造10吉瓦的数据中心容量，并预计凭借这次合作“超额完成最初承诺”。

甲骨文在6月底的一份监管文件中披露，其已签署一项云服务协议，预计自2028财年起每年新增超300亿美元收入，但未透露客户姓名。《华尔街日报》周一援引知情人士报道称，OpenAI已与甲骨文签署数据中心协议，三年后每年支付超过300亿美元。

Evercore ISI分析师指出，这笔大单已被他们纳入“乐观情景”的模型，但并未完全计入2029财年的基准预测，因细节尚不明朗。

Evercore估算，甲骨文要支持“星际之门”项目，至2028财年可能需要新增超过400亿美元资本支出，包括：357亿美元用于采购近1.2万台英伟达Blackwell AI服务器；71亿美元用于其他基础设施建设；总额约428亿美元。

Evercore分析师在研报中写道：“为支持乐观情景，我们认为甲骨文可能需要增发约200亿美元债务。以5%利率计算，利息支出将增加10亿美元。”

分析师补充称，这笔投资将在短期内显著影响甲骨文的资本支出与自由现金流，投资者可能会在10月的分析师日上质询公司如何融资。

尽管长远前景充满想象空间，但短期资金压力令投资者情绪承压。周二，甲骨文股价下跌2.2%，英伟达下跌2.5%。Evercore认为，短期内，甲骨文云基础设施（OCI）的增长潜力仍是公司股价的主要驱动力。

这则消息发布前，《华尔街日报》曾报道称，星际之门计划因OpenAI与软银在数据中心选址等问题上存在分歧而进度放缓。两家公司计划缩减短期规模，争取在年底前先在俄亥俄州建成一个较小的数据中心。

OpenAI与软银在向《华尔街日报》提供的联合声明中强调：“我们正在以超高速、超大规模推动AI基础设施建设，这些设施将驱动未来并服务全人类。我们仍在多个州推进其他项目。”