周四，玻璃主力合约低开低走，午后一度触及跌停价位1107点，尾盘小幅反弹但仍收跌8.22%至1117元/吨。市场分析指出，这一暴跌可能主要源于煤炭价格持续重挫带动煤制玻璃成本下降，叠加市场情绪再度回落。煤炭作为关键原料的成本下移削弱了生产成本支撑，引发期货市场抛售潮。交易所近期虽出手抑制投机（自7月30日夜盘起，上调FG2509合约日内平今仓交易手续费至10元/手），但市场投机交易热情不减反增，FG2509合约当日成交量达284万手，增仓超14万手，位列商品市场首位。
市场关注的宏观政策面未带来利好。昨日重要会议重申“用好既有政策包”，未释放增量财政信号，且未提出地产提振措施，仅强调延续“反内卷”和高质量发展指引。这一结果与市场预期一致，导致政策预期落空，投资者避险情绪升温。三立期货对此分析指出：“7月底的政治局会议召开，反内卷表述中比7月1日中央财经委会议略显谨慎，依法依规治理‘低价无序竞争’缺了‘低价’，‘推动落后产能有序退出’变成‘推进重点行业产能治理’。短期宏观的利好情绪暂时告一段落，玻璃盘中弱势运行。”
现货市场整体承压，但区域表现差异显著。华北地区成交放缓，沙河厂家报价松动下调，5.00mm大板现货暂稳于1250元/吨；华东厂家灵活调价，江苏价格窄幅下行；华中需求以理性采购为主，交投平淡；华南多数厂家观望挺价，两广部分厂商尝试探涨但成交放缓。申银万国期货就此提示：“上周末本周初，市场分化开始显现。盘面价格快速上升与现货基本面消化速度的差异导致盘面分歧。短期而言，既要关注反内卷的政策落地脉络，同时也要关注基本面消化的速度。”
供需基本面数据暴露终端需求的弱势。隆众资讯数据显示，截至7月31日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，连降6周创半年新低，环比降3.87%，库存天数减少1.1天至25.5天。然而，该库存下降主要由中游转移驱动，而非终端消耗改善。同时，生产端持续回升：浮法玻璃行业开工率75%，产能利用率升至79.78%（年内新高），日熔量环比增0.38%至15.96万吨，周产量111.52万吨。
利润分化明显，煤制气和石油焦工艺周均利润超135元/吨，但天然气工艺仍亏损152.27元/吨，环比收窄16.1元。光大期货分析指出：“供应方面，生产企业库存连续六周下降，支撑着厂家挺价意愿，三种工艺的生产利润正在不断改善。需求方面，政策预期逐渐落空，城市更新以高质量展开为主，昨日主流地区现货产销率多在60～80%区间，仅个别地区能达到产销平衡状态。”这凸显库存改善的表象下，需求未实质回暖。
多家机构预测玻璃后市将维持高波动特征。中财期货表示：“刚需结构性分化依旧明显，季节性改善预期尚不明朗，投机需求提升下，中下游适当备货，但提货持续性不强，预期价格走势震荡。”
中辉期货则倾向低多策略：“基本面变化不大，短期资金博弈加剧，后续倾向于在1000-1100大关之上低多玻璃2601合约或更有性价比。”
创元期货补充整体框架：“从现实看，盘面高升水并没有带来真实需求的边际改善，终端成交不温不火。玻璃纯碱的供需仍然保持偏弱状态。很多商品走势都非常相似，供需偏弱的品种今日回到起点，供需偏强的品种也出现了边际改善。”
而三立期货则认为现实端或将主导短期盘面逻辑：“玻璃的基本面是比较弱势的，玻璃需求端75%左右都在地产领域，但地产的销售端和新开工保持磨底弱势运行，加之高频30个城市商品房成交面积同环比数据都是转弱的，现实端的弱势格局或将主导短期盘面逻辑。”