亚马逊(AMZN.O)上周宣布，将把生鲜易腐商品（如肉类和乳制品）的当天配送扩展到超过1,000个城市，并计划在年底前达到至少2,300个城市。这一消息对DoorDash(DASH.N)和Maplebear(CART.O)形成压力，过去一周两家公司股价分别下跌4%和14%。提供当天生鲜配送的沃尔玛(WMT.N)股价同期下跌超过3%。

但伯恩斯坦分析师ZhihanMa表示，Instacart和DoorDash的抛售可能被夸大，因为在这一细分市场中仍有足够空间让竞争对手维持市场份额。

Ma在上周四的一份报告中写道：“我们认为，受亚马逊新闻影响导致的CART和DASH股价抛售被过度反应，在线渗透率仍有提升空间，零售商也将越来越依赖这些平台。”

例如，Instacart可以通过降低免费配送门槛来吸引新客户，从而提升市场份额。Ma表示，她认为第三方配送服务具有更多选择、快速便捷的配送以及订阅套餐带来的额外好处的优势。

Ma进一步指出：“CART仍然在选择上具有优势，尤其是消费者重视从Costco、Kroger等商家下单时；这些零售商现在也需要进一步依赖按需平台来与亚马逊竞争（我们在收购WholeFoods后已经看到这一点）；CART拥有最优质的产品，包括有竞争力的免费配送门槛、丰富的商户选择、快速的配送窗口（40%的订单为优先配送）以及成本效率（优化的网络和零工模式）。”

她对DoorDash的看法也类似，并建议在抛售后买入。尽管经历回调，DoorDash股价在2025年迄今已上涨近48%。但Ma对该股的目标价为310美元，意味着相较于周五收盘价股价仍有约25%的上涨空间。

Ma表示：“我们关于盈利能力的核心假设保持不变。我们将继续关注亚马逊是否侵蚀市场，但目前仍对前景保持乐观——不仅依靠核心餐厅配送业务，也包括扩展领域和利润正常化的机会。”

Ma对DoorDash股价的看法略高于分析师平均预期，共识预期该股未来12个月可能上涨17%。对于Instacart，分析师平均预测股价可能上涨约34%，而Ma的目标价为63美元，意味着目前股价仍有约43%的上涨空间。Instacart股价年初至今上涨6%。

德意志银行分析师LeeHorowitz也预计，Instacart和DoorDash仍能保持竞争力，因为客户使用这些服务时可以继续选择自己喜欢的杂货店，从而享有质量和供应优势。

Horowitz表示：“虽然仍需观察这一新产品如何改变生鲜配送格局，但我们认为，它更可能是扩张生鲜配送市场，而非在短期内蚕食现有电商销量。”