国外
1. 德银：贝森特的降息观点与美联储模型相悖
德意志银行利率策略师表示，美国财长贝森特关于美联储利率比模型所显示的适宜水平高出超过一个百分点以上的看法是错误的。贝森特此前表示，“无论什么模型”，都暗示利率“应该低150至175个基点”。但此后，对符合这一说法的模型的搜索始终无果，以Matthew Raskin为首的德意志银行策略师团队最近也加入了这一查证努力。曾任美联储经济学家和顾问的Raskin及其团队周二在一份报告中称，美联储在其半年度货币政策报告中使用的规则“并未明确指向应降息，更不用说降息150至175个基点了”。他们表示：“需要指出的是，目前的联邦基金利率恰好处于规则规定的相对狭窄区间之内”，即大致在4%到4.65%之间，这表明降息25个基点“可能是合理的”。
2. 高盛：预计美联储9月降息25个基点，五年期美债是降息前最佳交易选择
高盛全球银行和市场首席策略师希夫林表示，在美联储可能降息的背景下，五年期美国国债是当前最具吸引力的交易选择。他指出，五年期国债收益率在3%-4%区间具有投资价值，同时能在市场风险上升时提供保护。目前五年期美国国债收益率为3.85%，较年初的4.38%显著下降。路透社调查显示，61%的经济学家预期美联储将在9月会议上将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间。高盛预计，考虑到实际国内生产总值增速放缓和失业率走高，美联储可能在2025年第四季度启动降息周期，并在2026年继续实施宽松政策，最终将政策利率调整至3%-3.25%水平。
3. 荷兰国际：新西兰联储将降息25基点，政策路径成关注焦点
荷兰国际银行认为新西兰联储本周将降息25个基点，符合市场预期。预计即将公布的新利率路径预测可能完全体现11月再降息25个基点至2.75%的预期，但由于市场此前已充分消化终端利率将达2.75%的预期，即便联储明确这一路径，也不会被市场解读为超出预期的鸽派信号。维持新西兰联储在8月和11月各降息25基点的预期，11月降息后本轮宽松周期将结束。
4. 华侨银行：泰国当前面临周期性挑战，美关税将加剧经济脆弱性
华侨银行经济学家在报告中表示，美国的对等关税可能会加剧泰国的经济脆弱性。泰国当前面临周期性挑战，包括外国游客减少，以及可能重塑议会格局的政治事件；同时还存在结构性问题，如家庭债务水平高、出口竞争力受限以及人口快速老龄化。华侨银行称，泰国此前对美“提前出货”的出口模式可能很快消退。按测算，泰国的有效关税率为19.6%，在该行跟踪的区域经济体中最高。从关税对GDP增长的冲击来看，泰国可能是受影响最严重的国家，其次是越南、马来西亚、印度、菲律宾和印尼。
5. 加皇银行：加拿大央行料不再进一步降息
加拿大皇家银行的Claire Fan表示，加拿大整体CPI仍受到今年4月取消联邦消费者碳税附加费的下行影响，但7月通胀率从6月的1.9%放缓至1.7%，更多反映了潜在通胀压力的缓解。她指出，加拿大央行偏好的核心CPI中位数和修正值在7月经季调后环比增速再次低于0.2%，但CPI扩散指标仍显示通胀压力在消费篮子中分布较广。因此，鉴于过去一年央行已大幅降息，且劳动力市场的疲软迹象预计将触底，Fan认为本轮周期中不会再有新的降息。
国内
1. 中金：具身机器人线缆行业市场潜力足，有望随头部主机厂同步放量
中金公司研报认为，近年来，具身机器人行业进入迅速发展阶段，宇树等头部主机厂实现小批量出货、开始意识到线缆的机械性能和使用寿命对于机器人本体的重要性；具身机器人线缆行业进入壁垒高、市场潜力足，有望随头部主机厂同步放量，建议关注国内线缆厂配套成长机遇。
2. 华泰证券：重视稀土战略地位，看好价格上行
华泰证券研报称，重视稀土战略地位，看好价格上行。预期2025—2026年稀土价格中枢有望持续上行。此外，在“逆全球化”背景下，稀土的战略意义愈发凸显。7月启动的金属镨钕竞拍表现活跃，市场看涨情绪浓烈。在稀土价格中枢有望上行的背景下，预期相关公司业绩将持续改善。
3. 中信证券：白酒行业正在快速筑底，静待复苏
中信证券认为，白酒行业正在快速筑底，龙头企业或把握当前时间段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。如若消费逐步转暖，本轮对渠道做了积极调整升级的龙头酒企有望享受更多发展机会。啤酒下半年基数较低，但考虑到限酒令影响，预计三季度报表表现维持稳定态势。
4. 中信证券：建议关注布局AI PCB设备的激光、视觉与检测公司
中信证券指出，随着AI算力基础设施建设提速，印制电路板（PCB）需求爆发。在此背景下，高多层板、高密度互连板（HDI板）、IC载板规划产值增长较快，国产厂商积极扩产高端产能，预计我国头部PCB公司2025-2026年形成项目投资额419亿元。AI服务器对PCB的用量、密度、性能要求更高，对应设备的精密度要求提升、折损加快，曝光、钻孔、电镀、检测等环节最为受益。国产PCB设备厂商有望把握AI PCB景气窗口期，加快验证新兴技术，积极承接增量需求，实现国产份额扩大与价值量提升。建议关注布局AI PCB设备的激光、视觉与检测公司。