白银资金面

投资者持续涌入白银支持的ETF，8月持仓量已连续第七个月增长。这导致伦敦市场上可自由使用的白银库存持续减少，造成市场供应长期处于紧张状态。白银租赁利率——即通常短期借入金属的成本——仍维持在2%左右的高位，远高于接近零的正常水平。

能源市场

分析师：过去四个月中，石油和天然气运营钻井平台数量的下滑速度，已成为自疫情封锁期以来最为急剧的一次。

能源市场可能也正逼近一个转折点：钻井平台数量持续下降、通胀再次抬头、看空头寸处于15年来最高水平、市场情绪极度悲观、能源股却开始突破上行。

事实证明，特朗普的“Drill Baby Drill”说起来容易、做起来难。

黄金宏观大趋势

黄金的价格历史，堪称一部信任崩塌的时间线：1933年，金本位制终结；1971年，布雷顿森林体系瓦解；2008年，全球金融危机爆发；2022年，欧洲战火再起震惊世界。

每一次动荡都在金价图表上刻下更高的印记。近日金价突破3500美元，不过是这漫长故事的又一章节。每当货币走弱、债务堆积或地缘政治破裂之际，黄金便成为最终的避风港。

黄金技术面

分析师：黄金今日延续了昨日自上升三角形形态的突破走势，并进一步刷新历史高点。然而yao 动能已显露出疲态，价格形成了一根带有长上影线的“射击之星”蜡烛形态，反映出买方在价格高位显现犹豫心理。

尽管突破行情仍维持较高的低点和更高的高点，但随着超买状态逐渐显现，市场心理正转向谨慎。

如下图所示，只要先前阻力位转化为新的支撑并得以维持，多头就仍掌控局面；但交易者需注意，在创纪录高位出现的动能减弱，往往容易引发获利了结或短期回调。

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