国外
1. 高盛：预计俄罗斯石油产量仅会出现小幅下滑
针对俄罗斯原油供应的二次关税相关不确定性仍处于高位，但高盛预计俄罗斯石油产量仅会出现小幅下滑。分析师表示：“亚洲买家持续释放出进口俄罗斯原油的意愿。”他们指出，更大的风险来自于生产商利润缩水，以及现有制裁导致的运营瓶颈。高盛称，乌克兰无人机袭击进一步加剧了风险——8月至9月至今，袭击已导致俄罗斯每日约30万桶的炼油产能陷入停滞。分析师表示，若炼油厂原油加工量下降，且储油设施或出口通道达到运力上限，俄罗斯上游生产商可能将被迫削减产量。
2. 杰富瑞：若鲍威尔强调不确定性，市场可能降低降息预期
杰富瑞策略师莫希特•库马尔表示，焦点仍在美联储周三的会议上，关键是鲍威尔的语气。如果鲍威尔更加强调通胀风险或围绕经济和通胀前景的不确定性，我们可能会看到市场降低降息预期。
3. 经纪公司Exness：美联储若确认多次降息，金价或再攀高峰
周二，受美元走弱及市场对美联储将实施降息的明确预期推动，黄金价格一度飙升突破每盎司3700美元，创下历史新高。经纪公司Exness策略师Eric Chia表示：“若美联储的政策指引未能达到市场对鸽派立场的预期，黄金短期内可能面临抛售压力。但只要美联储确认将进行多次降息，就会为金价涨势提供支撑，有望推动其再创历史新高。”此外，各国央行持续购金、黄金ETF（交易所交易基金）资金流入，以及地缘政治紧张局势加剧了市场对避险资产和抗通胀资产的需求，这些因素也共同支撑了此次金价上涨。
4. 凯投宏观：美联储可能会坚持谨慎的沟通方式
凯投宏观亚太区市场主管托马斯•马修斯表示，“目前市场确实定价美联储会进行多次降息。总体而言，这或许表明，出现鹰派意外的门槛略低于出现鸽派意外的门槛，不过，美联储很可能会坚持其谨慎的沟通方式，不会透露太多信息。”野村分析师周一在一份报告中表示：“经济预测和新闻发布会可能会强调这是一次‘保险性’降息，放松政策的步伐仍将是渐进的。”
5. 荷兰国际：本周美元很可能维持相对弱势
荷兰国际集团在一份研究报告中表示，美元很可能维持相对弱势。报告指出，美元本周开局表现偏弱，这在一定程度上可能与市场为本周晚些时候预期中的美联储降息进行提前布局有关。荷兰国际集团称，美元走软也受到温和外部环境的影响。在企业信心保持韧性、核心借贷成本有望下降的双重作用下，全球股市持续小幅走高。报告写道。通常情况下，这种局面会促使资本流入风险资产及非美元市场，进而降低投资者对避险货币——美元的需求。荷兰国际集团表示，周二市场的关注焦点将是美国零售销售数据。
6. 澳新银行：日本央行今年剩余时间可能维持政策利率不变
澳新银行研究部高级国际经济学家Tom Kenny在报告中表示，日本央行今年剩余时间可能维持政策利率不变。他指出，美国关税对日本经济影响的不确定性加剧，加之日本国内政治局势不明朗，这些因素可能使日本央行在明年之前保持按兵不动。日本央行上一次加息是在2025年初。Kenny称，央行暂停加息的一个主要原因是其下调了2026财年的通胀预期，目前该预期已低于2%的物价稳定目标。这表明央行政策委员会成员对实现物价稳定使命的信心有所下降，他补充道。澳新银行已将日本央行25个基点的加息预期从2025年10月推迟至2026年1月。
7. 法巴银行：预计10年期德国国债收益率明年突破3%
法国巴黎银行分析师Camille de Courcel在一场网络研讨会上表示，据Tradeweb数据，目前10年期德国国债收益率报2.688%，预计该收益率将于明年突破3%。该行分析师预计，10年期德国国债收益率在2025年底将达到2.90%，并在2026年突破3%。根据法国巴黎银行的展望报告，其预测2026年第二季度10年期德国国债收益率将为3.05%，2026年第四季度将升至3.20%。
8. 裕信银行：市场已充分消化欧美央行政策差异，欧美难以大幅走高
裕信银行投资研究院的分析师在报告中表示，由于市场已充分消化美联储与欧洲央行的利率预期，欧元兑美元汇率大概率难以进一步大幅走高。分析师指出，2026年全年的远期利率已纳入相关预期——包括欧洲央行维持利率不变，以及美联储约150个基点的降息幅度。他们进一步称：“结合我们对美联储的最新基准情景预测，我们目前将2025年四季度欧元兑美元目标汇率设定为1.20，2026年四季度目标设定为1.23。”
9. 道明银行：通胀数据给了加央行降息空间，预计今年降息两次
道明银行经济学家Andrew Hencic表示，加拿大最新通胀报告表明，物价水平预计将进一步降温，加拿大央行在周三的会议上应具备降息空间。数据显示，加拿大8月整体通胀率升至1.9%，这一涨幅主要由基期效应推动。Hencic指出，尽管核心通胀率基本持平，但报告中仍显现出积极信号：剔除食品和能源价格的消费者价格指数从7月的2.5%微降至2.4%；而剔除八大波动最大成分及间接税的通胀率则维持在2.6%不变。Hencic认为，经济增长动能减弱将有助于抑制物价上涨。他补充称，道明银行预计加拿大央行今年将实施两次降息，最终将政策利率降至2.25%。
国内
1. 中信建投：A股、港股呈现科技创新牛等“新四牛”态势
中信建投证券首席经济学家黄文涛在2025年全球投资者大会上提到，全球经济系统正在开启新局，分为四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现，一是资金流入牛，二是科技创新牛，三是制度改革牛，四是消费升级牛。
2. 中信建投：伴随后续欧洲海风装机起量，将有更多项目订单外溢至中国企业
9月17日，中信建研报称，欧洲海风项目推进过程中FID（final investment decision，最终投资决策）和“support allocation”（项目分配）是项目开发中非常关键的节点，可以作为行业开工和装机的重要前瞻指标。根据GWEC和WindEurope对欧洲海上风电装机的最新预测，2025—2030年行业复合装机增速近30%。项目分配方面，预计2025年分配、拍卖量进一步创历史新高，整体需求景气度向上；FID方面，2025年上半年FID项目5.6GW已远超2024年全年（2.6GW），6个海上风电场获得最终投资决定，行业整体景气度良好。伴随后续欧洲海风装机起量，判断将有更多项目订单外溢至中国企业。
3. 中金公司：2027年后乙烯有望迎来拐点
中金公司研报表示，当前中国乙烯仍处于扩张周期，海外产能已经面临加速退出的压力。按照全球产能投放计划，判断2027年后乙烯有望迎来拐点。后续国内外政策若能严控乙烯新增总量，控制各类路线的投放结构，并且重组老旧产能，或有望刺激行业拐点加速到来。
4. 华泰证券：航空暑运量增价跌，景气有望底部改善
华泰证券研报表示，8月旺季航司供需均稳步增长，同时客座率冲高，三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分别同增5.0%/5.8%，推动客座率同比提高0.6pct至86.8%。同时暑运票价整体表现仍较为低迷，根据航班管家数据，第27周—35周（6月30日—8月31日），国内线含油票价同比下降6.5%。不过9月公商务出行需求或将回暖，且基数下降，航司票价数据或有改善，第37周（9月8日—9月14日）国内线含油票价同比转正，同增2.5%。往后展望，供给增速将维持较低水平，需求若有好转，叠加收益管理优化及基数降低，建议布局景气有望底部改善的航空板块。