在通胀和关税的环境下，沃尔玛(WMT.N)在零售领域保持了强势地位。但美国银行分析师周三表示，尽管沃尔玛在人工智能方面取得进展并吸引了更多年轻消费者，未来仍将面临一些挑战。

在与沃尔玛高管于阿肯色州本顿维尔总部举行的投资者会议后，分析师指出，沃尔玛“确实预计未来6到9个月会有更激烈的价格竞争和更喧嚣的市场环境”，直到美国零售商完全消化上一轮价格上涨，大约要到明年8月至9月。

尽管如此，分析师仍然维持对沃尔玛股票的买入评级，并将目标价从120美元上调至125美元。

周三沃尔玛股价上涨2.4%，报105.94美元，若维持该价位将创下历史新高。今年迄今股价已上涨约17%。

在其他零售商努力吸引受通胀打击的消费者时，沃尔玛凭借规模和与供应商的议价能力保持低价，并在此过程中吸引了更多希望缓解生活成本压力的高收入群体。

不过，今年5月沃尔玛管理层因关税问题表示不得不涨价，引发了特朗普总统的不满。然而分析师指出，沃尔玛涨价的力度并不像部分竞争对手那么激进。

分析师还强调，沃尔玛在美国销售的商品中约三分之二是在本土制造或组装，其余商品的平均关税约为20.3%。他们表示，公司最终转嫁给消费者的部分“显著更少”，因为沃尔玛会通过多种方式来管理成本。

此外，分析师指出，沃尔玛仍在不断吸引新客户，尤其是处方药转移自陷入困境的药店竞争对手，推动其药房业务增长。同时，年轻消费者越来越多地购买沃尔玛的自有品牌产品。

在AI方面，美国银行认为沃尔玛有望在“代理型AI”领域扩大主导地位，这种技术通过数字“代理”与人类员工共同完成任务。分析师提到，沃尔玛的优势包括线上线下一体化的零售模式、海量消费者数据，以及与大型语言模型潜在合作的可能性。沃尔玛的AI助手“Sparky”测试表现良好，并将在未来几周承担更复杂的任务，而不仅仅是回答问题。

分析师写道：“尽管市场发展仍处于早期阶段，但我们认为沃尔玛有望成为‘漏斗顶端’代理型AI零售的领导者。”

根据美国银行的数据，沃尔玛55%的电商业务通过自动化配送中心完成，公司还拥有“无与伦比”的数据，尤其是来自1.8亿顾客的生鲜购物数据。不过，分析师指出，零售媒体——即品牌通过沃尔玛数字生态系统投放广告的业务——在AI生成交易方面仍未完全探索清楚。

其他零售商如亚马逊(AMZN.O)和塔吉特(TGT.N)也拥有AI驱动的购物工具和零售媒体业务。亚马逊及其他大型科技公司正斥资数千亿美元建设AI基础设施，这引发了对技术开发成本、实际需求、隐私问题以及环境影响的担忧。

和亚马逊类似，沃尔玛也专注于加快配送服务。美国银行分析师称，沃尔玛现已能在三小时内为95%的家庭完成配送，并凭借门店网络优势，能在30分钟内为四分之一的客户完成生鲜配送。此外，沃尔玛的线上价格通常与线下保持一致。

展望未来，美国银行写道：“我们预计沃尔玛将通过新建或翻新的门店加快配送速度，这些门店会预留更多空间（毗邻门店的4万平方英尺）用于更高效的提货/配送，同时允许沃尔玛前置部署第三方库存，实现更快的本地化配送。”