雪佛龙(CVX.N)计划到2030年前每年将油气产量提高至多3%。埃克森美孚石油(XOM.N)的五年计划则要求产量增长约18%。

雪佛龙公司和埃克森美孚公司计划在未来五年内提高其石油和天然气产量，尽管油价下跌可能会让投资者对这些公司的举动感到困惑。

雪佛龙和埃克森美孚是着眼于更长周期的能源巨头，并且在长远战略方面拥有丰富的经验。它们都受益于自身的规模和业务布局，并且是少数剩余的全球一体化能源公司，这意味着它们也从事原油精炼并拥有强大的化工业务。

“它们拥有长远视野，而且它们的许多项目本身也是长期性质的，”Gabelli Funds的投资组合经理Simon Wong表示。他还提到，它们业务中的炼油板块今年表现良好，而且近期进行的收购也促进了产量的提升。

CFRA Research的分析师Stewart Glickman表示，要理解在原油期货价格疲软的情况下增产的举动，从公司的长周期和短周期角度来思考会有所帮助。

Glickman说，长周期更容易理解。这些项目需要更大的投资，需要多年才能成熟，并且它们的开发会持续贯穿短期的市场疲软期。他说，雪佛龙和埃克森是“资金雄厚、着眼于二三十年长远规划的公司”。

短周期项目通常是陆上项目，成本较低，并且更容易停止和启动。Glickman指出，雪佛龙和埃克森都在西德克萨斯州的二叠纪盆地这样的区域进行扩张，两家公司都可能觉得它们相对于较小的同行拥有优势，“这将导致它们夺取市场份额，而实力较弱的参与者则被市场淘汰”。

埃克森美孚在2023年宣布收购先锋自然资源公司，这笔交易以相对适中的价格使这家石油巨头的北美资产变得更具吸引力。

雪佛龙收购赫斯公司的交易（今年早些时候在与埃克森争夺圭亚那资产后完成）解决了投资者对雪佛龙国际投资组合质量和持久性的担忧。

在本周的投资者日活动上，雪佛龙表示计划到2030年前每年将油气产量提高至多3%。埃克森美孚去年12月宣布的五年计划则要求产量增长约18%。

雪佛龙的投资者更新似乎凸显了公司对更广泛投资者群体的吸引力，这在能源板块表现不及大盘的情况下实属不易。Energy Select Sector SPDR交易所交易基金今年上涨约7%，而同期标普500指数的涨幅大约是它的两倍。

摩根大通分析师Arun Jayaram在本周的一份报告中写道，阻止“难以捉摸的多元化投资者”投资能源股的关键因素之一一直是油价下跌的风险。他表示，在投资者日上，雪佛龙有效地强调了其投资组合在较低油价环境下的韧性。

纽约原油期货今年下跌约18%，伦敦洲际交易所布伦特原油价格同期下跌约14%。华尔街普遍对能源和能源价格持谨慎态度，认为主要产油国可能会继续让原油价格走低。

石油输出国组织及其盟友自4月以来一直在宣布月度增产计划。本月早些时候，该组织表示将在2026年第一季度暂停增产，此前在12月有过小幅增产。通常第一季度石油需求较弱。

近期的一项全球能源需求预测预计石油和天然气消费将增长。国际能源署表示，由于电动汽车的普及未达早期预期，消费量将持续增长至2050年。

在比较这两家能源巨头时，雪佛龙通常在华尔街比埃克森美孚更受青睐。

“我对两家公司的喜爱程度相当，但如果必须二选一，目前我会选择雪佛龙，”Gabelli Funds的Wong说。“但两家都是管理非常完善的公司。”

他指出，在过去三四年里，雪佛龙在项目上投入了大量资金，但现在它保留了更多现金以回报股东。

华尔街对这两家公司的股票评级都很高。根据FactSet的调查，在29位覆盖雪佛龙的分析师中，15人给予该股买入评级，13人给予持有评级。在30位覆盖埃克森美孚的分析师中，14人给予买入评级，15人给予持有评级。根据FactSet的数据，雪佛龙和埃克森美孚的股票各有一个卖出评级。