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11月20日（周四）21:30，美国将公布“姗姗来迟”的9月非农报告。经济学家预测，报告将继续显示就业市场疲软，继8月数据不佳之后，9月的招聘情况仅小幅回升。

市场预测非农就业人数在9月增加5万人，高于8月的2.2万人。相比之下，美国经济在年初时每月平均增加约10万个工作岗位。失业率料将继续维持在4.3%。

Nationwide的高级经济学家本·艾尔斯（Ben Ayers）表示：“这将进一步证实我们在夏季看到的那种相当疲软的劳动力市场趋势已延续到秋季。”

他预测，这份就业报告将显示9月经济增加了4万至5万个工作岗位。“我会称当前的就业市场为停滞不前，而且我认为，‘企业保持不招聘、不裁员的心态’这一观点仍有很高的可信度，”他说。

Comerica银行的首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）则表示：“金融市场对9月就业报告的反应可能会比平时小，因为私人来源已经提供了更多关于就业市场表现的信息。不过，政府数据仍然是衡量就业市场状况的黄金标准，任何一个方向的重大意外都将带来大量新信息。”

亚当斯预测9月非农就业人数将增加约4万人。

其他数据显示就业市场降温

尽管此前缺乏官方就业数据，但其他指标表明美国劳动力市场正在降温。10月份，美国大部分地区的裁员通知数量显著增加，更是凸显了就业市场的压力。

克利夫兰联储的数据显示，21个州的39006名员工收到了《工人调整和再培训通知法案》通知，告知他们即将面临裁员。这一数字是自2006年1月开始跟踪该数据以来的最高水平之一，尽管仍低于2008年金融危机和2020年疫情期间的峰值。 包括塔吉特、亚马逊和UPS在内的多家大型公司近几周宣布了多轮裁员计划。

职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas近期表示，上个月美国的裁员人数飙升至22年来10月份的最高水平。ADP周二公布的数据也显示，截至11月1日的四周内，美国企业平均每周裁员2500人。

一些专家警告称，最近的裁员可能只是未来更大规模裁员的早期迹象。万神殿宏观经济咨询公司（Pantheon Macroeconomics）的经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）和奥利弗·艾伦（Oliver Allen）表示，随着AI的广泛应用，明年裁员人数将会增加，尽管今年迄今为止，这项技术对劳动力市场产生了“净积极影响”。

美联储降息的可能性增加，但市场不确定性增强

对于正在努力评估降息路径的美联储官员来说，今晚的非农是自政府停摆以来首批需要考虑的政府数据。美联储主席鲍威尔曾将在缺乏官方数据时制定货币政策比作在雾中开车。

在过去一个月中，市场对12月降息的预期发生了巨大变化。根据CME FedWatch工具显示，在停摆开始时，债券期货市场几乎确定12月会降息。现在，这一可能性降至33%。

EY-Parthenon的达科说：“我曾认为美联储会在12月再次降息，但鉴于最近美联储官员的表态以及FOMC内部存在一些分歧派系，我现在预计美联储不会在12月降息。”不过，他认为，就业市场疲软的进一步迹象可能导致1月降息。

Nationwide的艾尔斯对降息更有信心：“美联储有足够的其他指标和因素表明劳动力市场正在走弱。我们认为市场有足够的疲软来支持降息。”

10月非农已取消，11月数据将在12月16日公布

积压的经济数据将陆续密集发布。9月非农报告原定于10月3日发布，但因美国史上最长的政府停摆而被推迟至今。美国劳工统计局取消发布10月非农就业报告，原定10月的企业调查就业数据将合并至11月报告中，于12月16日公布。

这意味着美联储官员在12月11日的政策会议上无法获取这份关键数据。10月家庭调查数据无法追溯采集，11月的调查数据采集周期将延长。

另外，美国商务部表示，第三季度GDP修正值将于11月26日21:30发布，同日还将公布10月份个人收入、支出及PCE价格指数。此外，10月份国际贸易报告将于12月4日21:30发布，12月19日，美国商务部将公布第三季度GDP终值。

此外，劳工部将于11月25日21:30公布9月PPI数据，12月3日21:30发布9月进出口物价指数。美国商品期货交易委员会（CFTC）本周开始发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨发布，每周最多两份，直至明年1月23日恢复正常。

然而，部分关键数据的发布仍存在不确定性。美国劳工部表示，10月CPI能否如期发布尚不确定，因为约三分之二的物价数据需实地采集，无法通过事后追溯方式补全。白宫新闻秘书Karoline Leavitt曾警告，10月通胀和就业数据“很可能永远不会”发布。