英伟达首席执行官黄仁勋在10月表示，公司预计其Blackwell和Rubin AI平台到2026年将带来5000亿美元的收入。

Alphabet(GOOGL.O)市值已超越微软，成为全球第三大公司，并且正逼近苹果(AAPL.O)。在那之后，它的下一个目标就将是英伟达(NVDA.O)。

这一动态具有两面性。一方面，市场对其在人工智能领域取得进展的热情推动着Alphabet公司的股价上涨。另一方面，英伟达的股价已从其在11月3日刚达到的对应5万亿美元估值的高点大幅回落。

推动英伟达股价下跌（包括周二交易中下跌2.6%）的部分原因是，市场担忧Alphabet在AI领域的强劲势头可能会从当前的市场霸主英伟达手中抢走芯片业务。周一晚间《The Information》的一篇报道加剧了这种担忧，该报道称Meta Platforms(META.O)有兴趣在其数据中心使用谷歌的张量处理单元。

Melius分析师本·雷茨在周一的一份报告中指出，Alphabet凭借其TPU和改进的Gemini AI模型所实现的“AI回归”，已导致一些投资者“害怕Alphabet会赢得AI战争”。

但伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡表示，投资者过于关注英伟达的图形处理器是否会战胜Alphabet的TPU这个问题。谷歌的TPU是一种由博通实现的专用集成电路，为特定任务定制。

拉斯贡写道，谷歌的TPU“是唯一真正成功的ASIC项目”，并且“无疑是唯一真正达到规模的”。然而，该行业的“首要主题”是计算能力短缺。

拉斯贡表示，如果说有什么影响的话，Meta可能转向谷歌寻求TPU，恰恰意味着其在努力确保额外的计算能力。Meta已经表示，随着公司加强AI业务，预计其2026年的资本支出增长将“明显高于”2025年。

拉斯贡指出，其他AI参与者，如OpenAI，也‘采取了类似的多元化方法’，从超威半导体和博通获取芯片——“鉴于当前的计算需求状态，这一点丝毫没有减缓（英伟达的）增长。”他还提到，英伟达CEO黄仁勋上月披露，公司预计其Blackwell和Rubin AI平台到2026年将带来5000亿美元的收入，其中部分已经发货。

因此，在拉斯贡看来，“‘ASIC还是GPU’这个问题有点抓错了重点。”

他写道：“眼下真正的问题应该是，‘我们面前的机遇是否仍然巨大？’”拉斯贡认为，AI硬件市场可能尚未达到“成熟、饱和”的阶段，目前重要的是市场规模，而非市场份额。

“如果市场足够大，GPU和ASIC都会蓬勃发展，”拉斯贡说。否则，“它们都会陷入困境。”

英伟达在X平台上分享的一份声明中表示，公司“为谷歌的成功感到高兴”，并计划继续向这家科技巨头供应其芯片。

然而，这家芯片制造商指出，其“比行业领先一代”，并且拥有“唯一能在任何进行计算的地方运行所有AI模型的平台。”

公司表示：“与为特定AI框架或功能设计的ASIC相比，英伟达提供了更高的性能、多功能性和可替代性。”

Mizuho交易部门分析师乔丹·克莱因在周二的一份报告中承认了近期AI领域出现的“赢家通吃”情绪——他表示，这种氛围“势头正在增强”，部分原因是谷歌Gemini 3获得了积极反响。

但克莱因写道：“AI军备竞赛的胜负不会在本月见分晓。”相反，他感觉这是“一场会看到多次领先地位更替的马拉松。”

“拥有前沿模型的最大参与者将不断投入资金，以获取相对于同行的优势和领先地位，”克莱因说，这将导致“更多的投资、招聘以及算力/内存/高速连接的建设与扩张。”

他补充说，就目前而言，AI领域并非处于“赢家通吃的局面”。