北京时间周二上午11点左右，现货白银突破70美元/盎司大关，今年迄今涨幅达142%。

截至周二凌晨的数据，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）持仓较上日增加533.01吨，为2023年1月以来的最大单日增幅，当前持仓量为16599.25吨。

2025年对于贵金属来说是历史性的一年，黄金和白银都打破了之前的记录。虽然黄金70%的涨幅令人印象深刻，但白银今年三位数的表现轻松超过了黄金的回报。贵金属为应对市场波动、持续通胀和地缘政治紧张局势提供了令人信服的对冲手段。

今年白银的爆炸性上涨不是由单一因素推动的，而是由基本面和宏观经济力量的强大融合推动的。

尤其值得一提的是，根据《福布斯》报告，经过多年的流出，投资资本在2025年通过ETF和其他工具涌回白银，放大了价格走势。显然，多个白银ETF今年实现了约100%或更高的回报，大量ETF资金流入经常被认为是上涨的关键驱动力。

分析师对白银进入新的一年的走势仍持普遍建设性态度，同时警告称，在2025年的飞速上涨之后，上涨步伐可能会放缓。结构性供需逆差预计将持续存在，为价格提供坚实的基础。

从投资角度来看，各大机构继续看到上涨潜力。例如，法国巴黎银行概述了白银价格到2026年底可能达到每盎司100美元的情景。

值得注意的是，白银2025年的表现已经超过了几大银行早前发布的2026年价格目标，其中包括摩根大通预测的58美元。虽然这表明暴涨提前到来，但也凸显了驱动基本面的力量。

市场情绪也反映了这种乐观情绪，根据Kitco News本月发布的对352名散户投资者进行的调查，超过50%的散户交易者预测白银将在2026年再次成为表现最佳的金属。

简而言之，白银的故事已经从单纯的贵金属游戏演变为对全球电气化和技术进步的直接押注。

Fxstreet撰文称，更广泛的技术结构似乎坚定地倾向于看涨交易者，并表明白银阻力最小的路径仍然是上行。

Fxempire撰文称，买方动能持续占据主导。目前，常规技术支撑位如60.80美元的摆动低点及54.12美元的52周均线已暂时失效，市场走势极度扩张，焦点已完全转向70美元这一整数关口。一旦确认突破，价格有望迅速上探75美元，尤其是在白银近期日均涨幅持续超过1%的强劲势头下。

另外，更大的轮动正在进行中：铜价处于历史高位，这表明投资者想要广泛的商品，而不仅仅是贵金属。其中一些是为了应对更严重的通胀。部分资金流向实物资产，而利率预期则变得更具支持性。但白银正好处于这些主题的交叉点——部分是货币金属，部分是工业主力。

基本面也支持这一点。由于持续的供应短缺、工业需求的上升以及稳定的投资流入，即使没有地缘政治噪音，白银也是交易者所追逐的类型。