当华尔街准备在乐观情绪中迎接2026年时，资深经济学家、约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克（Steve Hanke）表示，美国经济和市场存在两大重大问题，让他难以安睡。

其一，通胀可能会开始失控，超出美联储的掌控范围。

其二，美股股价高企，终将暴跌回归现实。

“让我夜不能寐的是，美联储将无法在2026年实现其通胀目标，”这位资深经济学家兼大宗商品交易员写道。

“至于股市，我的X博士泡沫检测器（Dr. X's Bubble Detector）已触及历史高点，这表明我们正处于泡沫之中，”他补充提及股价走势时说道。

通胀层面，已有多项迹象显示美国物价上涨势头正再度升温。11月整体通胀数据虽低于预期，但仍远高于美联储2%的目标。

汉克自称为“货币医生”，长期认为货币供应量是通胀的核心驱动因素。他还指出了近期M2货币供应量的增长趋势——M2是衡量经济体中流通现金总量的指标。美联储数据显示，过去五年M2已激增3.5万亿美元。

“对我而言，这是判断通胀前景最重要的指标，”汉克谈及通胀展望时表示，“看起来货币供应量即便不会过度扩张，也将迎来大幅增加。”

汉克称，有多项进展可能在明年推动通胀升温。

首先是美联储降息。美联储已开启降息周期，上周刚实施了第三次降息。汉克认为，这一举措有助于宽松金融环境，但通胀尚未完全得到控制，意味着未来物价上涨速度可能加快。

其次是量化紧缩终止。美联储本月结束了量化紧缩政策——该政策旨在通过抛售资产负债表中的长期国债来收紧金融环境，是疫情后美联储遏制通胀的另一重要工具。

然后是信贷规则松绑。明年初，部分信贷规则（如银行资本要求相关规定）将被放宽。汉克表示，这将大幅提升银行扩大货币供应量的能力，进一步加剧通胀压力。

最后是美国财政部发债。美国财政部正加大短期国债发行力度，部分用于为政府赤字融资。汉克称，这也会增加货币供应量，可能助推通胀。

“我的担忧在于，2020-2021年让货币供应量激增、给美国人带来通胀压力后，美联储已无法将通胀精灵重新收回魔瓶，”汉克说道。

在汉克看来，股市前景同样不容乐观。他指出，随着人工智能热潮达到新高度，科技板块估值已严重虚高。

“关于人工智能泡沫走势的预警信号，你永远不知道何时会迎来‘威利狼时刻’（Wile E. Coyote moment），”他说道，随后补充称，他建议投资者调整投资组合结构。威利狼是一只美国卡通狼，最经典的动作是它拼命地往悬崖方向跑，跑很远才突然意识到自己已经双脚悬空，于是瞬间开始笔直下坠。

汉克以对市场和经济的持续悲观预判而闻名，长期以来一直预警美国将面临困境。10月时，他曾推测，一旦人工智能企业开始未能达成增长预期，最终可能会重蹈互联网泡沫时期企业的覆辙。

去年，他还强化了美国经济将陷入衰退的预判，但在接受《商业内幕》采访时表示，由于通胀持续高烧不退，他近期已开始偏离这一立场。