华尔街知名投资公司Melius Research表示，英特尔的晶圆代工业务可能开始获得更多认可，这或将进一步提振股价。

Melius Research在年初转而看多英特尔(INTC.O)和迈威尔科技(MRVL.O)的股票。

英特尔股价刚刚经历了过去二十年来表现最亮眼的年份之一，而在一位最新转向看多的分析师看来，这轮上涨尚未结束。

Melius Research的本·赖茨（BenReitzes）认为，英特尔的晶圆代工业务如今比以往更具吸引力，这有望推动股价再上涨27%。他对公司正在建立的新合作关系印象深刻，并认为这将在未来几年转化为更多的芯片制造订单。

赖茨在周一将英特尔股票评级从“持有”上调至“买入”时写道：“我们非常看好首席执行官陈立武（Lip-BuTan），但更重要的是，特朗普总统、商务部长卢特尼克（Lutnick）、英伟达首席执行官黄仁勋（JensenHuang），甚至AMD首席执行官苏姿丰（LisaSu）等更具影响力的人士，都更愿意把他视为商业伙伴。”

他表示，“有相当大的可能性”英伟达(NVDA.O)以及苹果(AAPL.O)会在2028/2029年“认真考虑在14A制程节点上生产芯片”。他补充称，这一动态可能在今年更充分地反映到股价中，“推动账面价值上升”。

在服务器和个人电脑用中央处理器领域，AMD(AMD.O)是英特尔的竞争对手。但赖茨认为，即便是AMD，也可能出于政治层面的考量，与英特尔开展部分制造合作，因为英特尔是美国本土唯一能够生产先进制程芯片的晶圆代工厂。

赖茨指出，即将推出的14A制程技术“预计将比主要面向英特尔自有产品的18A，更加贴合客户需求”。

他给出的最新目标价为50美元，这意味着英特尔股价约为账面价值的两倍，但“相较台积电仍然是巨大的折价”。根据FactSet数据，台积电(TSM.N)目前的历史市净率为10.3倍。

英特尔一直试图通过利用闲置产能、为竞争对手代工芯片，来重塑其晶圆代工业务。迄今为止，这一尝试仍是巨额亏损的项目，但公司正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望重振本土芯片制造的政策契机。

这并不意味着英特尔在未来一年不会面临挑战，尤其是在其自有芯片业务方面。存储器件价格的大幅上涨可能在2026年抑制PC市场需求，赖茨认为，这一趋势可能会冲击英特尔的客户端计算业务。

赖茨在谈及自己转向看多的立场时写道：“这一判断更多基于这样的预期：随着时间进入2026年，晶圆代工资产将获得更为乐观的估值，从而带来账面价值的上行空间。”

赖茨还将迈威尔科技的股票评级上调至“买入”，称该公司“所处位置极佳”，因为其为大型云服务商提供定制芯片。

他表示，迈威尔的定制芯片订单积压正在扩大，并预计，随着微软(MSFT.O)MAIA加速器项目的推进，以及XPU-attach接口的放量，公司营收有望在2027年翻倍。迈威尔将其非处理器类组件（如协处理器和互连技术）统称为XPUattach。此外，赖茨补充称，迈威尔今年与亚马逊(AMZN.O)在定制芯片方面的合作，或将推动约20%的“相对温和”增长。

赖茨还表示，尽管迈威尔在共封装光学（co-packagedoptics）市场可能会向博通(AVGO.O)让出部分份额，但该细分领域的增长正在加速，对迈威尔而言反而是更重要的增长驱动力。