周四日本官方疑似入场干预汇市、推动日元兑美元大涨3%创三年多来最大单日涨幅后，周五日元延续强势，盘中再度拉升，市场在低流动性环境下对官方动作高度敏感，波动率显著升温。

北京时间周五下午14:45左右，美元兑日元一度急挫130-150点，回落至接近昨日低点155.55水平，随后有所反弹。

周五日元上涨背后的直接驱动尚不明确，但分析师普遍认为，周四行情异动（路透等多家媒体确认此为日本当局干预行为）后市场神经紧绷，低流动性环境放大了汇率波动敏感度。

加拿大帝国商业银行G10外汇策略主管杰里米・斯特雷奇指出，节后流动性稀薄叠加干预后的恐慌情绪，使美元兑日元极易出现剧烈波动，每一次日元大幅异动都会引发市场对官方操作的猜测。

分析师Justin Low评日元汇率波动称，本质上，第二轮行动应该会更有效，因为那些被套牢的投机者现在会退到一边。

他指出，如果日本方面觉得有必要采取第二轮行动，这意味着他们很可能会不惜一切代价将价格推低至该水平下方。那么现在的主要问题是，日本财务省能这样坚持多久？

Low表示，“日本当局虽然有充足的储备可以动用，但仅仅为了向市场证明一个观点而消耗这些储备，未免有些浪费。而目前每一个基本面因素都对日元不利，政策制定者当然也知道这一点。这是绝望时刻。尤其是考虑到美伊冲突仍在持续，霍尔木兹海峡依然关闭。”

日本最高外汇事务官员三村淳周五早些时候直言，市场投机情绪依然猖獗，直白释放“随时再度入场干预”的强烈信号。

数据显示，日元仅在过去三个月就贬值5%。截至发稿，日本财务省尚未就周五汇率走势及后续干预计划作出回应。三村淳此前也拒绝置评。

当前，美日之间的巨大利差仍是日元承压的核心因素，而日本迎来黄金周假期，节前交易规模萎缩、流动性进一步枯竭，让日本官方对投机性做空行为保持高度警惕，不排除在市场异动时再度果断出手的可能。然而分析师普遍质疑干预效果。

“问题在于，他们的干预举措似乎是在与一些基本因素相冲突。” 澳大利亚国民银行利率策略主管肯·克罗姆彭特这样评价日本的干预行动。他补充道：“日元疲软或许是有其原因的，而财务省能否持续有效地对抗这种趋势取得成功，目前还难以预料。”

澳大利亚联邦银行高级外汇策略师克里斯蒂娜·克利夫顿在一份报告中写道，如果基本面没有发生变化，过去的干预措施对日元只产生了暂时的影响。日元持续贬值可能会引发几轮干预，这反过来又会导致美元兑日元出现更大的双向波动。