保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）认为，由AI推动的美股上涨行情仍未结束。

这位亿万富翁对冲基金经理表示，当前AI行业的发展阶段，与1980年代个人电脑崛起以及1990年代互联网商业化初期极为相似，而这些时期都曾对应持续数年的生产率提升和市场牛市。

在接受CNBC《Squawk Box》节目采访时，琼斯透露，自己近期已经增持AI相关资产。他表示，今年1月Claude的发展状态，让他联想到1981年前后的微软(MSFT.O)。

“我有点认为，今年1月的Claude，相当于1981年微软推出产品时的阶段。”他说。

琼斯认为，如今的AI普及过程，更接近1995年前后的互联网时代。当时Windows 95发布，互联网商业用途快速扩张，随后美国市场进入长期科技牛市。

“那两个时期都是生产率奇迹的开端，持续了4年至5年半。”琼斯表示，

“我认为我们现在大概走到了50%或60%。如果一定要选一个阶段来对应，我觉得我们还有1到2年的行情。”

过去几年，市场持续上涨的重要逻辑之一，是投资者相信AI将改变多个行业，并显著提升生产率。资金大量流向芯片、云计算以及生成式AI企业，推动标普500指数不断刷新历史高点。

尽管市场对于科技股估值过高以及回调风险的讨论持续升温，但琼斯认为，目前的市场位置更像1999年互联网泡沫见顶前夕，而非牛市终点。

“如果你看估值和盈利水平，我们现在有点像1999年10月至11月时的情况。”他说，“我们还有两年行情。”

他还提到，1999年时，美联储因担忧“千年虫”问题而暂停加息，这进一步推动科技股上涨。在他看来，类似环境可能会在2026年再次出现。

不过，琼斯同时警告称，这类技术革命驱动的牛市，往往会在后期积累巨大风险。一旦行情结束，市场可能出现剧烈回撤。

“试想一下，如果股市再上涨40%，股市市值占GDP的比例可能会达到300%、350%。你就知道，未来一定会出现某种……令人窒息般的大幅调整。”他说。

琼斯透露，自己目前通过“一篮子资产”的方式布局AI相关投资，但未披露具体持仓。

除了市场风险外，他还表达了对AI长期影响的担忧。琼斯认为，如果AI技术失去约束，未来可能对人类构成危险，因此政府最终需要介入监管。