前美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）在特朗普首任任期内，一直是其绝佳的“背锅侠”——从抵押贷款高利率到经济增速放缓，所有问题都能归咎于他。
但随着凯文・沃什（Kevin Warsh）正式就任美联储主席，特朗普完成了对美国经济政策核心圈层的全面布局，局势彻底逆转。
此前特朗普尚可辩称，鲍威尔是时任财政部长史蒂文・姆努钦（Stephen Mnuchin）等顾问强行安插的人选；但沃什是特朗普亲自选定，如今经济成败，特朗普必须全权承担。
为凸显此次任命的重要性，特朗普于上周五在白宫为沃什举行宣誓就职仪式。内阁成员、最高法院大法官及白宫高级顾问悉数出席，现场氛围如同造势集会。特朗普在长篇讲话中鼓励沃什：“放手去做，大展拳脚。”
“凯文明白，经济繁荣是好事……我们就要繁荣，不要遏制增长。”特朗普强调。
特朗普以“降低物价、解决民生负担”为核心承诺赢得连任，但如今其经济支持率大幅下滑。
在上周五沃什宣誓就职前约90分钟公布的消费者信心指数显示，美国民众情绪普遍悲观。关键摇摆群体——无党派选民，甚至共和党支持者对经济的信心，均跌至特朗普第二任期最低点。
30年期固定抵押贷款利率重回6.5%上方，创9个月新高，持续拖累低迷的楼市。尽管特朗普竞选时承诺“上任首日即降价”，但物价持续攀升：2025年3月至今，美联储紧盯的通胀指标（PCE）已从2.3%升至3.5%。
截至上周五，全美汽油均价达4.55美元/加仑，而特朗普2月底对伊朗动武前，油价尚不到3美元。
沃什上任首月的政策表现，将直接影响共和党中期选举前景，前路充满未知与风险。
高通胀向来对执政党不利，抑制通胀通常需要加息“猛药”——此举极不受民众欢迎，也必然违背特朗普意愿。
此外，美联储权力分散，新主席需长期树立权威，而全球市场正密切关注特朗普对美联储的影响力。
保守派智库“推进美国自由”（Advancing American Freedom）经济政策研究员理查德・斯特恩（Richard Stern）直言：
“鲍威尔是特朗普的完美替罪羊，很多问题本与他无关，却都算在他头上。现在，经济是特朗普的经济……通胀、民生负担等问题，未来多年都难以解决，这与特朗普、沃什的政策都无关。”
现年56岁的沃什身兼律师与金融家双重背景，2006—2011年曾任美联储理事，此后一直为重返主席职位铺路。
他的职业导师包括著名货币主义经济学家米尔顿・弗里德曼（Milton Friedman）、前国务卿乔治・舒尔茨（George Shultz）；与华尔街巨头斯坦利・德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）的合作，让他积累巨额财富，妻子又是雅诗兰黛（Estee Lauder）化妆品家族继承人，家境优渥。
但真正让他获得提名的，是与特朗普深厚的政商关系。特朗普曾坦言，2017年弃沃什选鲍威尔，是一大遗憾。
鲍威尔因长期抵制特朗普干预货币政策，卸任后选择留任美联储理事——这让沃什的开局更添变数。美联储作为全球最具影响力的央行，体系设计本就权力分散：华盛顿7人理事会、12家地区联储主席共同参与政策讨论。
历史上，保罗・沃尔克（Paul Volcker）、艾伦・格林斯潘（Alan Greenspan）等主席曾强势主导决策，但近年美联储更依赖共识。沃什却主张截然不同的、毫无保留的辩论，鼓励异议，甚至愿以意外政策打破市场预期，摒弃近年常用的“前瞻性指引”。
全球投资者能否适应尚不确定，但4月美联储会议已现端倪：异议票数创30年新高，多数官员倾向加息——这与特朗普此前的降息预期、沃什早期表态完全相反。
美联储内部派系复杂：既有学术背景深厚的经济学家，也有市场经验丰富的资深投资人，还有前主席鲍威尔。其余6名理事中，3人由拜登任命，其中丽莎・库克（Lisa Cook）正遭特朗普解雇。
尽管内部分裂，市场已形成共识：通胀高企下，加息势在必行。决定民众借贷成本的长期美债收益率，已率先上行。