全球最大资产管理公司贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）本周三警告，人工智能数据中心建设如果放缓，可能进一步推高算力成本，加剧通胀压力，并威胁经济增长。

据彭博社报道，芬克当天在德国柏林出席全球对话大会期间表示，当前算力成本仍然高昂，如果不能持续建设新的数据中心，反而可能产生更大的通胀压力。

芬克认为，加快数据中心建设能够增加市场算力供应，从而更快降低计算成本。他进一步警告，如果放慢相关技术基础设施的扩张速度，经济增长前景可能受到威胁。

这一表态正值全球AI投资面临融资成本上升、电力供应紧张及地方社区反对等多重挑战之际。部分数据中心项目已经出现延期，投资者对大型科技企业持续扩张资本开支的能力也更加谨慎。

电力供应成为主要瓶颈

芬克此前曾淡化人工智能行业存在泡沫的担忧，认为市场更需要关注算力供给短缺的问题。他指出，人工智能需求增长已经超过此前预期，基础设施扩张迟缓可能限制企业和用户获得相关技术服务。

最新行业研究显示，电力基础设施建设速度已经成为制约数据中心扩张的重要因素。

据Axios本周二披露的高盛研究报告，全球数据中心电力需求预计将在2025年至2030年间增长170%，其中超过60%的增量来自美国。

高盛全球数字基础设施投资银行业务主管杰森·托夫斯基（Jason Tofsky）认为，电力可能成为AI基础设施长期面临的主要瓶颈。

该行指出，美国目前约有2600吉瓦的拟建发电及储能项目等待接入电网，规模超过现有装机容量的两倍，但其中不少项目最终可能无法落地。

从申请电网接入到实现商业运营，相关项目的中位等待时间约为五年。电力供应建设周期与AI技术发展速度之间的差距，使数据中心运营商面临建设延期和投资回收时间延长的风险。

项目延期已影响企业业绩与投资安排

基础设施瓶颈正在转化为实际的企业经营压力。

澳大利亚数据中心运营商Nextdc本周三表示，由于当地居民反对相关电力设施建设，其墨尔本M3数据中心项目的电力供应出现延误。

据彭博社报道，Nextdc因此将截至2027年6月财年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引下调逾三分之一，至2.45亿至2.65亿澳元，并宣布暂停所有新的开发项目及土地收购。

公司还在评估是否可以援引相关合同中的不可抗力条款。消息公布后，Nextdc股价在悉尼交易时段一度暴跌约45%。

类似阻力也出现在美国。甲骨文位于新墨西哥州的数据中心项目因供电设施、空气质量及水资源许可问题面临法律挑战，部分建设安排受到影响。

彭博社援引Data Center Watch数据显示，今年上半年，美国至少106个数据中心项目因地方反对而被阻止或推迟，涉及计划投资金额约1980亿美元。

美国总统特朗普本周三也就数据中心建设的社区阻力公开表态。据CNBC报道，特朗普呼吁数据中心运营商与当地社区达成经济补偿安排，包括向社区或居民支付类似分红的款项，以争取项目建设所需的支持。

他还表示，大型数据中心应自行建设发电设施，并将剩余电力出售或输送给当地社区及电网，以减轻项目对居民用电成本的影响。

金融机构对融资风险看法不一

尽管芬克强调加快基础设施建设的必要性，金融市场对AI项目的投资回报和融资风险仍存在分歧。

高盛预计，2026年至2031年，全球算力、数据中心和电力基础设施相关资本开支合计可能达到7.6万亿美元。

大量建设资金需要通过债务市场筹集。高盛估计，全球超大规模云服务商2027年的债券发行规模可能达到4200亿美元，较2026年的预测水平增长超过60%，债务融资预计将承担约35%的资本开支。

融资规模快速扩大，也使投资者更加关注项目建设进度、未来收入及偿债能力。

汇丰控股首席执行官乔治·埃尔赫德里（Georges Elhedery）本周二接受CNBC采访时表示，人工智能具有变革性潜力，但投资者必须审慎选择数据中心项目，尤其需要评估租户协议的质量及合同定价。

他指出，并非所有数据中心项目都具有同等吸引力，部分项目的商业条件可能使融资和投资面临更大挑战。

城堡投资创始人肯·格里芬（Ken Griffin）则表示，投资者几乎肯定正处于人工智能泡沫之中，原因之一是许多企业仍在摸索AI投资的合理规模及其实际经济价值。

芬克此次表态则将关注重点放在算力供应扩张的速度上。在他看来，数据中心建设延期可能使市场长期面临较高的计算成本，并限制人工智能技术带来的经济效益。

随着电网接入、项目许可及融资条件逐渐成为数据中心建设的现实约束，相关企业能否按计划完成基础设施投资，正受到投资者和政策制定者的共同关注。