全球资管机构开始将强厄尔尼诺与食品通胀、新兴市场融资成本放在一起评估。

彭博社本周报道，皮克泰资产管理、Man Group及普信集团已采取不同方式研究天气风险，关注农作物减产和物价压力向利率、债券市场传导的可能性。

世界气象组织预计，今年10月至12月，Niño 3.4海温距平的季节均值或达约3.7摄氏度，峰值可能出现在12月。这是尚待验证的预测，并非已经观测到的季度纪录。

棕榈油运输已出现实际扰动

路透社本周报道，印尼西加里曼丹省卡普阿斯河水位因干旱下降，驳船运输受阻，油厂储存空间被占满，部分工厂开始减少棕榈鲜果串采购。天气影响由种植延伸到了物流和加工环节。

印尼棕榈油协会当地负责人称，50家油厂中有13家受到河运影响，涉及该省约一半加工能力。协会已将2026年全国棕榈油产量预测下调2.9%，但这并非对国际棕榈油价格涨幅的预测。

不同产区的天气效应并不一致

摩根大通此前的拉美农业研究显示，巴西中南部9月雨量高于十年中位数181%，东北部则低80%。该行预计，马托格罗索州11月降雨可能低于正常值21.3%，农业风险在地区之间出现分化。

该行特别指出，历史经验无法得出厄尔尼诺必然推高大豆与玉米价格的规律。甘蔗种植区域的充沛降雨可能改善单产，却可能拖慢收割作业；需要分别观察作物生长与收获环节。

债市担忧集中于通胀与财政

固定收益分析师卡梅什·科兰吉（Kamesh Korangi）及罗斯·蔡（Rose Choy）的研究称，本轮天气事件叠加较高利率、债务及波动率，印尼、巴西和哥伦比亚主权资产值得警惕。这属于该机构的风险判断，并非三国债券已出现相应损失的确认。

普信集团借助定制模型评估1650亿美元新兴市场债券和股票组合的风险。皮克泰投资组合经理凯蒂·塞尔夫（Katie Self）则研究智能灌溉、防洪及雨水排放技术企业，投资机构尚未形成单一的天气交易方向。

世界气象组织提醒，季节预报反映的是区域降雨偏多或偏少的概率，不能替代地方气象预报。粮食供给、食品价格、通胀和财政融资成本是否持续联动，仍需要后续收成及价格数据确认。