法国周五未遭穆迪下调评级，Aa3评级和负面展望保持不变。据《华尔街日报》报道，穆迪的评估仍以法国能够通过一份削减赤字的2027年预算为前提。评级维持原状，财政整顿的要求也一并保留。

这项消息公布时，杠杆基金已积累较大规模的欧元空仓。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至本周二，欧元期货及期权合并口径的杠杆基金净空仓为94138份。彭博社称，这是2020年3月以来最高水平，但统计截止时间早于周五的评级消息。

评级结果与此前部分投资者的判断不同。Allspring Global Investments投资组合经理鲁沙布·阿明（Rushabh Amin）在结果公布前对路透社表示，降级已在很大程度上被市场计入价格，后续评级展望将成为关注重点。

穆迪仍将法国多元化的经济和稳健的公共机构列为评级支撑。该机构同时表示，在2027年总统选举之后，法国仍需持续作出显著财政努力，才能改善公共财政，并稳定预计将于2027年超过国内生产总值120%的债务负担。

负面展望反映了政治不稳定可能妨碍财政调整。穆迪还说明，此次例行评估不构成信用评级行动，也不表示近期是否会采取评级行动；现有Aa3评级仍高于标普和惠誉给予法国的A+评级一个档次。

债券市场此前已要求更高的风险补偿。法国与德国十年期国债收益率之差周四达到178个基点，而9月初为85个基点。法国十年期国债收益率当日触及5.14%，为2002年7月以来最高。

CFTC合并口径数据显示，杠杆基金持有96070份欧元多仓和190208份空仓，相减后为94138份净空仓。

彭博社报道，投机交易者自2月以来持续持有欧元净空头。法国本月的动荡加深了对经济增长的担忧，也使欧洲央行是否加息、加息多少受到质疑；若欧洲利率上调幅度受限，与美国之间的利率差距可能扩大。报道将这一政策预期列为欧元承压的原因之一。

值得注意的是，仓位数据在周五发布，却只覆盖到周二，无法显示基金对穆迪最新消息的买卖反应。法国维持评级与较大规模欧元净空仓同时出现，也尚不能据此判断空头回补已经发生。

法国政府拟将2027年赤字占国内生产总值的比重降至5%，今年预计为5.4%。据彭博社报道，总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼（Sébastien Lecornu）提出通过限制支出和增加税收实现目标，但政府在议会没有多数席位，方案能否通过仍有不确定性。

法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔（Roland Lescure）在周五声明中，将评级不变解读为对法国经济和政府预算可信度的认可。他同时呼吁在年底前通过预算，将赤字降至5%，并表示这一目标不可改变。

议会审议仍在继续。国民议会周五否决了2027年社会保障预算草案的收入部分，原始草案将送交参议院。下议院议员下周将恢复对主要预算案的辩论。