据彭博社本周援引知情人士报道，巴克莱(BCS.N)正探询为逾100亿美元AI基础设施债务购买违约保障，希望腾出继续放贷的空间。洽谈仍处于探索阶段，交易规模和时间尚未确定，巴克莱拒绝置评。

接收风险的保险公司已有容量约束。彭博社引用Willis在5月发布的调查称，部分非贸易信用风险保险提供商的数据中心敞口已接近行业限额，或已没有剩余额度。

知情人士称，巴克莱近几周一直在评估保险公司为相关贷款提供信用风险保障的意愿。其中一人表示，银行希望部分AI相关融资的保障比例超过信用风险的50%。

信用风险保险属于银行管理贷款组合的工具。彭博社报道指出，银行还会使用衍生品、直接出售贷款及其他风险转移交易，与保险公司或投资者分担损失风险，并释放可用于新增业务的监管资本。

本次探询针对债务违约保障，保障对象是贷款的信用风险，与数据中心建筑、设备的财产损失险属于不同范畴。

保险行业还通过购买债券参与AI融资。巴克莱研究部门本周发布的报告，依据美国保险公司的法定披露估算，在所分析的寿险公司样本中，数字基础设施约占债券投资组合的1.4%。

报告采用的数字基础设施口径较宽，涵盖数据中心及硬件融资的资产支持证券、数据中心物业融资的商业抵押贷款支持证券，以及相关企业债务。它还纳入大型云服务商、芯片企业等公司的债券，不能全部等同于数据中心项目贷款。

巴克莱研究部门认为，目前样本公司的相关配置规模总体可控，但2026年前两个季度的购买已推动敞口增加。报告也说明，分析未完整覆盖商业抵押贷款、有限合伙及其他另类投资渠道，因而可能低估总敞口。

债务结构也会改变风险出现的时间。报告指出，数据中心公司债通常用于建设融资，风险更集中于施工阶段；租约启动后使用的证券化融资，可能因起始杠杆较高、存续期不摊还本金，在到期时承受更大的再融资和续租压力。

彭博社本周还报道了另一种风险调整方式。太平洋投资管理公司（Pimco）此前分别投入约180亿美元和100亿美元，支持Meta路易斯安那州数据中心项目及甲骨文密歇根州数据中心融资。根据报道引用的文件，Pimco如今持有的两项头寸均比此前少约50%。

知情人士称，Pimco在债券价格较高时出售了部分持仓。与Meta项目相关、名为Beignet的债券中，Pimco曾在买入六至八个月后出售约30亿美元，当时成交价格高于面值。

随后市场价格走弱。彭博社援引债券成交报告系统Trace的数据称，支持甲骨文密歇根项目的债券，发行价为每1美元面值98.7美分，后来跌至约88美分。Pimco作为基石投资者的买入价低于正式发行价，不能直接以两者价差计算其损益。

出售债券减少了Pimco持有的头寸；巴克莱探询的信用保险则拟让承保方分担贷款损失风险。两种方式均需要其他机构接手相应风险，保险覆盖比例与债券售出比例也不能相互替代。

Pimco减持后，仍是上述两个数据中心融资项目最大的持有人之一。彭博社还报道称，它已购买40亿美元的SpaceX融资份额，继续参与新的AI相关债务交易。Pimco代表拒绝就相关报道置评。