是什么让他成为股神巴菲特身后的亿万富豪 | 金十财富故事第6期
金十最强美少女 金十最强美少女 2019-05-06 22:12:10
曾经是一名最赚钱的律师,到如今成为巴菲特的黄金拍档,一起看查理·芒格如何一步一步走向金融领域的顶端......

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关于作者

珍妮特洛尔,美国格雷厄姆证券分析和价值投资领域的研究专家,财经畅销书作家,代表作有《格雷厄姆经典投资策略:让价值投资更容易》,《沃伦·巴菲特如是说》等,她的作品被翻译成16语言,并且被全球1万5千个图书馆馆藏,她被誉为“当代价值投资权威”。

关于本书

《查理·芒格传》讲述了巴菲特幕后智囊,伯克希尔的二把手——查理·芒格的传奇人生,该书通过对芒格、其家人及密友长达三年的访谈,还原了这位投资界最神秘低调的大咖如何从律师一步步成长为知名投资家的人生历程,揭示其关于投资和人生的智慧哲学。该书是国内唯一一本经过芒格及巴菲特本人授权的中文传记,它是人们了解伯克希尔和巴菲特投资哲学的必读书目。

核心内容

作为巴菲特化身的查理·芒格,其一生充满了波澜壮阔的起伏:青年时期奥马哈律师家庭走出去;在经历一系列人生变故后与巴菲特相遇,并成为巴菲特的挚友和商业伙伴;此后他从律师转变为专业的投资者,与巴菲特一起建立起伯克希尔金融王国,成为举世瞩目的个人投资者。

前言

30分钟带你领略百样人生。你好,欢迎收听金十财富故事。我是主播睿森,今天我们一起听听《查理·芒格传》,带大家一起体验书中的精髓,即查理·芒格如何从奥马哈的普通家庭中成长为一名出色的律师,并与巴菲特相遇,从律师转变成投资者,最终成为投资领域的传奇人物。

作为投资界的风向标,巴菲特一直备受公众关注,不过熟悉巴菲特及伯克希尔集团的人都知道,有一位黄金搭档身处巴菲特幕后,与巴菲特一起缔造属于他们自己的金融帝国。他便是查理·芒格,伯克希尔的灵魂人物,也是巴菲特的心灵导师,是公认比巴菲特更聪明的人。作为巴菲特化身的查理·芒格,在投资领域久负盛名,行事却极为低调,他曾经是一名出色的律师,却在婚姻的变革和长子的逝世后变得一无所有,尔后命运让他与巴菲特相遇,并在巴菲特的影响下成为了一名专业投资者,并与巴菲特一步步建立起他们的金融帝国。

从一无所有跻身福布斯400首富排行榜,芒格的一生可谓传奇。书中,作者通过对芒格、其家人及密友三年的访谈,还原了这位投资界大咖的一生,并在诸多细节和小事情上向世人展示了查理·芒格的处事原则和投资技巧。巴菲特曾表示:正是因为芒格对我们的教导,伯克希尔才得以成为一家更有价值而且受人尊重的公司。

纵观查理的一生,成功之下实则充满着坎坷与不幸,相比于巴菲特一帆风顺的人生,查理的成功对普罗大众而言更具有指导意义。面对生活的种种挫折,查理·芒格秉承了自己的人生信条,坚强面对生活的磨难并抓住人生的每一次机会让自己成长,本书作者通过记录查理人生中的每个重要片段,向人们展示了查理顽强拼搏的一生。

下面我来为你来详细讲述书中的主要内容,总结查理·芒格的一生。我们可以将其划分为三个阶段,一是在原生家庭和婚姻家庭的影响下青年芒格塑造自身正直、博学且坚韧不拔的品质,二是通过系列投资为自己积累了人生第一笔财富,并与巴菲特相遇转变成专业投资者,三是与巴菲特合作建立起伯克希尔集团,通过财富的成功获得他渴求的独立。下面我们就来看看查理·芒格是如何一步步走向人生的成功的。

第一部分  从不轻言放弃的芒格

要全面了解查理芒格,就要先从他早期的生活入手。整体来看早期的查理可以17岁为界限,在17岁之前他主要受到来自原生家庭的影响,这一时期查理跟随父母生活在内部拉斯加州的奥马哈,在这里芒格度过了他美好的青春时光,并在家庭的教养下培养出良好的行为习惯和性格品质。

首先是阅读习惯的养成。可以说芒格一生都在读书,当人们提到芒格时,往往会提及他惊人的阅读量,即便在晚期芒格左眼失明后,他仍然坚持着阅读的习惯。他本人也坦诚相较于学校教育,他更多的知识来源于那些离世的伟人们。而这一习惯便源自芒格的家庭传统。芒格全家人都热爱阅读,他的父亲喜欢悬疑故事和名人传记,他的妈妈则更喜欢当代作品,每年芒格家给孩子们的圣诞节礼物一定少不了书籍。查理表示他在七八岁时就开始看托马斯·杰斐逊的书,而本·富兰克林则成为他一生致力于模仿的偶像。阅读让查理在书中结识伟人,并通过他们学习到纪律、知识和自律精神。

其次是高尚的品格和良好的理财行为。在这方面查理的祖父芒格法官对他的影响最为明显。芒格法官曾在艰苦的环境下,靠着自律和努力工作成为一位受人敬仰的大法官,并在经济大萧条时期,用毕生大半积蓄资助女婿的银行度过整顿时期,还出钱让芒格的一位姑爷就读药剂师学院并盘下一个药房让其经营。在祖父的熏陶下芒格成为一个拥有高尚品格的人,这在后来朋友古瑞恩急需一笔钱时,他多付10万美元时可见一斑。同时祖父保守的理财方式和从不乱花钱的行为也对查理影响深远,即便日后查理成为举世瞩目的投资者,他仍然坚持在出差时只坐经济舱,并在伯克希尔的管理上将经营成本降至最低。

原生家庭塑造了查理的良好品质,但成年组建家庭后,查理却遭遇了一系列糟糕且惨痛的经历。1941年,查理17岁,他离开家乡前往密歇根大学读书,并在这之后遇到珍珠港事件爆发,他因此离开大学入伍成为空军。在从军期间,查理遇到他的第一位妻子南希·哈金斯,开始了自己的家庭生活。然而这段婚姻最后以离异结束,并在离婚不久后他的儿子泰迪患上严重的白血病,那一年查理29岁,在当时没有医疗保险的情况下,芒格需要支付全部的费用,同时血液疾病在当时几乎没有康复的可能,挣扎一年后年仅9岁的泰迪去世。

对芒格来说,这一时期的家庭生活无疑是黑暗的,但他仍坚强地挺了过来。多年后当年迈的查理回想起痛失爱子的这段岁月时,他提到人们不应该在面对一些难以置信的悲剧时,因为自己失去信念而让一个悲剧演变成两个甚至三个悲剧。而提及婚姻的变革,他指出生命就是一系列的机会成本,人们应该和能方便找到的最好的那个人结婚。

1956年,查理与第二任妻子南希·巴里·博思威克结婚,并一直维持至今。第二段婚姻将查理从婚姻的失败和爱子的去世中解救出来。冷静稳重的南希毕业于斯坦福大学,主修的是经济学。她在婚后与查理共同抚育着8个孩子,并包揽着全部家务,让查理有足够空间专注于事业。此外作为贤内助的南希,还会充当着查理的智囊团,查理经常找她一起探讨自己的想法。芒格并未对自己的婚姻生活做更多的解释,但从周围人的讲述中,我们可以看到正是这位女士将查理从黑暗中解救到光明世界,让他的生命再度充满了各种新的可能。

总的来看,原生家庭塑造了查理高尚的品质,并帮助他培养了终身阅读的良好习惯,这为他后来成为一位具备良好职业操守的律师和睿智的投资者打下了基础,同时婚姻家庭的变故磨砺了他坚毅的品质,并为他寻找到了终身伴侣,稳定的家庭关系成为他坚强的后盾,为他日后事业的稳步发展提供了空间。

第二部分 人生的第一个100万

了解完家庭对查理的影响,我们将目光转移到查理的事业上。纵观查理的一生,我们发现他的成功并非一蹴而就,而是到中年时期才开始逐渐出现转折的。从哈佛大学毕业后,查理回到南加州,进入律师事务开始了身为律师的职业生涯,这期间查理积累了法律方面的丰富经验,同时也为查理提供了接触投资领域的机会。

查理事业的成功是从他人生中赚到的第一个100万开始的。20世纪六十年代南加州爆发式增长的人口和充裕的土地储备,让查理预见到做土地开发商会赚钱,于是在1961年,当奥蒂思·布思寻找作为律师的芒格帮忙处理房产问题时,芒格便建议布思拆除旧房子,重新建造公寓进行售卖,芒格也一起参与了此次投资项目。事实证明芒格的眼光是对的,他们的公寓项目大受欢迎,投入的10万美元收回了50万美元。可观的利润让芒格继续开展了好几个地产开发项目,这个过程中查理除了投资几乎不怎么花钱,因此他最终为自己积攒了140万美元,正是这笔钱为他后面开展独立的投资事业奠定了经济基础。

多年后芒格提起这段经历,他认为在没有本金的情况下积累第一个10万美金是财富建设过程中最艰难的阶段,赚到第一个100万则是第二大障碍,因为要做到这一点,必须常年保持收入大于支出。他认为财富的积累就像是滚雪球,而这个雪球要开始的早,并尽可能延长滚动的时间。

似乎是上天注定,在投资领域初露锋芒的查理,正好遇见了年轻的沃伦·巴菲特。那时查理35岁,他的父亲悄然离世,在回乡料理父亲的后事时,查理与巴菲特进行了第一次交流。那一次会面改变了查理的一生,甚至可以说影响了很多人的命运。两个智力超群,价值观相同的人从此走到一起,并成为一生的朋友兼商业伙伴。

“一个理想的合伙人应该有独立工作的能力,你可以做一个主导合伙人、从属合伙人或者一直都是地位相同的合伙人,这三种我都做过。我并没有特别放不下的自尊,总有人在某些方面比你厉害,做领导人,你就要先学会跟随别人。“这是芒格在和巴菲特共事时秉承的理念。在巴菲特心中,芒格是“他能找到的最佳拍档”。

也许是受到巴菲特的影响,芒格开始正式思考跨入投资领域,成为独立投资人的事情。1962年芒格离开工作了13年的律师事务所,与罗伊·托尔斯等7名律师成立芒格和托尔斯律师事务所。同年在巴菲特的建议下,芒格与杰克·惠勒成为合伙人,成立芒格和惠勒投资咨询公司,在这里他开始以专业投资人的身份运作别人筹集到的资金。

作为芒格踏入投资领域的起点,芒格和惠勒证券公司在最初的八年里战绩傲人,1962年至1969年期间,公司平均回报率在扣除佣金之前是37.1%,远超道琼斯指数。虽然在1973到1974年间,公司受股市震荡资产缩水了31.5%,但芒格还是坚强地挺了过来,到1975年,公司获得了73.2%的收益,大大恢复了元气。

值得一提的是,在芒格和惠勒证券公司成立之初,尽管当时的芒格已经积累了约30万美元,但他和惠勒仍然坚持在一间租金便宜,空间狭小的夹层办公室里工作,以此降低运营成本。这里我们可以看到前面讲过的,来自家庭的理财方式对查理行为理念的影响。

不过这种节俭克制的生活方式,并不意味着查理是一个吝啬的投资者,事实上他对待朋友和其他投资者要大方的多。当查理的朋友古瑞恩急需一笔钱退出K&W股权时,他认为自己的股份值20万美元,但查理却认为他的股份值30W美元并支付给古瑞恩,这样的事情在威斯科金融事件中同样上演。正是这样正直高尚的品质,加上在投资领域上的独特眼光,让查理被众多投资者追随,并放心将自己的资产交给他打理。

1965年芒格正式离开芒格和托尔斯律师事务所,对于退出,芒格说一方面是因为他性格强烈,不愿抹杀自我按照客户的方式来处理事情,另一方面则是因为渴望获得足够独立的资本,来模仿自己的儿时偶像本杰明·富兰克林,而对业务有所有权,他才能变得真正富有。

总结查理从律师转变成投资者的过程中,我们可以看到早期家庭生活对芒格良好性格的塑造让他在投资领域广受欢迎和信任,同时他在稳健的投资和节俭的生活中也为自己积累了可观的创业财富。查理关于人生中第一个100万的积累的经验和建议,更是值得当代众多创业者学习。

第三部分  与巴菲特建立起伯克希尔

在芒格正式成为专业的投资者后,巴菲特开始接管伯克希尔公司,随后他们二人在长达三十多年的合作中,将伯克希尔一步步建立成全球顶尖的投资公司。接下来我们就从伯克希尔的发展过程,来研究查理·芒格是如何一步步成为著名的投资者的。

在伯克希尔公司的演变过程中,我们首先要说的是蓝筹印花公司,这家公司对芒格和巴菲特而言意义重大,它是他们二人正式合作的开始,同时也在收购喜诗糖果、布法罗新闻集团和威斯科金融公司的过程中充当了载体,而这三家公司后来成为了伯克希尔的文化和金融基础。蓝筹印花的主营业务是向零售出售各色印花,运作模式是零售商在蓝筹公司存入资金换取印花,公司会运作这笔资金,用于购买人们集齐印花后兑换的商品。由于顾客通常需要花较长的时间集齐印花,同时还有顾客将印花丢弃从不兑换,因此产生了备用金。20世纪70年代初,蓝筹印花的备用金大约有1亿美元。巴菲特和芒格看中的便是印花公司可观的备用金价值。1965年,巴菲特、查理·芒格与李克·古瑞恩一同买下了蓝筹印花的实际控制权,并在之后致力于开发备用金账户中的价值,进行收购投资业务,其中就包括喜诗糖果、威斯科金融、《布法罗晚报》以及精密钢业。

喜诗糖果是查理和巴菲特第一次公开收购的公司,也是当时他们进行的最大宗的收购行动。对芒格和巴菲特而言,喜诗糖果的收购是他们转变投资观念的重要转折点,也是在此之后他们开始接受为优质资产付出更高价格的理念。喜诗糖果以生产高质量的糖果和提供优质的服务为人称道,在市场中占据着领导位置。1972年查理和巴菲特以蓝筹的名义花费2500万美元的价格购入喜诗糖果,收购价格是喜诗糖果账面价值的三倍,这是查理和巴菲特此前从未做过的事情。但事实证明这场交易是值得的,比起那些便宜且麻烦不断的公司,喜诗糖果在购入后不断发展,为他们带来丰厚利润的同时,还无需他们投入额外的资金。正是喜诗糖果的成功,芒格开始敦促巴菲特改走购买优质企业的方向,尽管这与巴菲特导师格雷厄姆的投资理念背道而驰,但巴菲特还是听从芒格的建议,在此后的投资行为中进行了一系列有非凡价值的特许企业的收购行为,这其中就包括可口可乐公司股票的购买。

接下来是威斯克金融公司的收购,这家公司的收购虽然给芒格和巴菲特带来了巨大的麻烦,但也帮助他们梳理了自己的财务关系,并将伯克希尔整改为最高层的控股公司,为后来伯克希尔投资帝国的建立奠定了基础。事情发生在1973年,当时查理和巴菲特出手阻止威斯科金融被廉价收购,并在之后出于人道主义考虑,以17美元一股的价格购买了更多威斯科金融股票,而当时威斯科金融的股票价格还不到10美元,这一非正常的收购举动,引来了证交所的怀疑。证交所怀疑蓝筹印花是否以某种方式违规操控了威斯科金融的股价,认为他们以明显偏高的价格收购股票是出于某种强制收购的目的,而非仁慈。此后证交所对蓝筹印花以及巴菲特的投资公司进行全面调查。

证交所的调查为他们的投资引来各种麻烦,芒格和巴菲特意识到他们的财务关于过于复杂,很难向证交所解释清楚,于是他们决定重新组建,把事情简化。查理结束了惠勒和芒格证券所,巴菲特则关闭了自己的合伙公司,把注意力集中到伯克希尔身上。威斯科金融事件最终以蓝筹印花向威斯科金融的股东支付十余万美元告终,这件事也促成伯克希尔成为一家规模更大、结构更简单的公司。在重组过程中,蓝筹印花卖出了资源资本的股份,威斯科金融与蓝筹印花合并,多元零售则与蓝筹印花一起并入伯克希尔,至此伯克希尔成为了最高层的公司,统筹着包括蓝筹印花在内的多家公司。在这个过程中芒格成为蓝筹印花的主席,并得到了伯克希2%的股份,担任公司副主席。

在经历几轮投资后,伯克希尔在查理和巴菲特的经营下,逐渐成长为全球数一数二的投资公司,其在股票市场上的优异表现,也为查理带来了巨额的财富,至此芒格终于通过事业的成功得到了他一直渴望的独立能力。但财富并不是他的终点。

查理认为富人有义务支持社会中无法通过市场资本实现的那些方面,人们不应该只为自己的家庭积累财富。因此查理在工作之余,还积极参与社会公共事业。多年来查理一直担任洛杉矶计划生育组织的信托人兼首席财政官,支持堕胎合法化。同时他对报纸和新闻行业的追求促使他收购了《每日新闻》,借此为社会做出贡献。查理还担任慈善撒玛利亚医院董事会主席,帮助医院转变成“全美国最好的医院“之一。此外,他还慷慨地向慈善玛利亚医院、计划生育组织、斯坦福大学法学院以及哈佛-西湖学院赠予过一部分他所持有的伯克希尔股票。令人敬仰的成功人士从来不只关注财富的积累,查理·芒格的公益行为为我们做了很好的榜样。

总结

查理·芒格一生中三个不同时期的成长经历。我们可以从中学习到十分重要的三点:

第一是遵循正确的价值观,不要被人生中的挫折打败。查理的家庭教育敦促他成长为一位品格高尚的人,并在日后的投资事业中获取朋友的信任和追随,同时他坚毅的品格也帮助他度过人生中一次次的难关,婚姻的失败、长子的逝世、股市的跌宕起伏以及左眼的失明都曾冲击着他的人生,但他从未被这些挫折打败过。

第二是保持良好的阅读习惯,进行有目的终身学习终会使人受益匪浅。查理的一生都在进行阅读,从书中前人的经验中汲取智慧,即便在晚年时期他患上眼疾视力下降后,他也从未停止过阅读。正是海量的阅读让他保持着智慧的大脑,并在投资过程中进行精明的决策,帮助巴菲特一步步走向成功。

第三是努力工作,尽可能早地为自己积累人生的第一笔财富。在1993年登上福布斯富豪排行榜之前,查理已经兢兢业业地工作了40多年,而他财富的成功,更早是源于人生第一个100万的积累。如他所言,财富的积累就像滚雪球,虽然最初的第一笔财富最难以获得,但一旦雪球形成,财富积累会越来越快且越来越多。

最后附上查理对人们真诚的箴言:不要被挫折打败,牢记生命中充满兴衰变迁,一生只进行正确的思考,遵循正确的价值观,努力工作,你的一生最终会发展得很好。恭喜你又经历了一段不一样的财富之路。

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