原油多头已丧失这一最强支撑

stones stones 2019-07-04 09:17:41
原油市场近来虽然事件频发,但是原油多头们似乎还有最后一丝希望,然而现在,就连这一丝希望也即将破灭,未来多头们将何去何从?


过去几个月,虽然中东局势如箭在弦、未来油市供给岌岌可危,油价却跌跌宕宕无法持续上涨。不过尽管如此,原油多头们的信心从未动摇,因为原油现货市场供给达到了多年来最紧缩的状态,这被视为油价上涨的根基。只要这种状态能够保持,油价仍有希望上涨。然而最近几周,这一基础却在逐渐消失。

过去几周,在北海、中东和美国的原油交易中,买方为现货原油支付的差价已经在逐渐减少。这一趋势在墨西哥湾原油交易中体现得非常明显,就在今年2月,多种等级一篮子石油的价格达到了近5年来的新高,而现在其价格已经回落至10个月新低。奥地利JBC能源公司表示:

“最近几周,几乎所有衡量现货原油的即时数据都出现下滑,没能延续前两个月的多年新高。”

此前,全球现货原油市场表现火热的主要原因是,在长期供给不足的情况下,炼油厂难以获得足够的中质原油,因此愿意为现货原油支付更高的价格。而现在,这种价差逐渐减少,就说明现货市场上供给开始逐渐平衡。

这种平衡来自两方面的动态变化,一方面是亚洲地区需求的减少,另一方面是欧洲供油的恢复。

受到不稳定因素的影响,日本汽车市场等众多亚洲市场的表现非常低迷。面对市场需求的减少,亚洲各大炼油厂也纷纷降低了运营率来防止亏损。

在欧洲,北海地区经过一段时间的油田维修之后,出口量开始回升。此外,5月因为污染而关停的俄罗斯输油管道也重新投入使用,哈萨克斯坦、尼日利亚等国的产油量也有所提升。

在这两方面因素的综合作用之下,现货原油市场的紧缩态势得到缓解。因此,墨西哥湾的原油篮子与WTI的价差从3月的7.5美元降至现在的2美元/桶。

不仅如此,WTI和布油本身的时间溢价也出现缩水。目前,WTI 9月期货和12月期货的月历价差已经从4月1.23美元/桶的最高值降至0.18美元;布油同期的月历价差也从5月的1.65美元/桶降至仅0.73美元。能源衍生品专业公司Onyx大宗商品公司的联合总裁Greg Newman说:

“期货市场已经不再那么强劲,这就表明作为其基础的现货市场开始变得低迷。”

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