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在2024年市场与美联储的第一场正面对决中，市场败下阵来，美联储占据上风。周四凌晨，美联储公布最新利率决议，基准利率连续第四次维持不变。正如我在上一期节目中警告的，本周重点是要警惕鲍威尔在新闻发布会上意外放鹰。果然！鲍威尔这一次选择坚守阵地，没有被市场牵着鼻子走，虽然删掉了关于未来继续收紧政策的表态，但是他选择对三月降息的预期发出精准打击，直接说还没有足够的信心来确定三月是降息的合适时机。
鲍威尔这场发布会的最大主题就是confidence——信心！50分钟的新闻发布会，confidence一共出现了整整20次。
鲍威尔说，除非我们拥有bigger的confidence认为通胀能够可持续地迈向2%的目标水平，否则我们不会轻易降息的！
于是记者问，怎样才是bigger的confidence呢？
鲍威尔回答说，我们现在就有confidence呀，只是confidence还不够，还需要更足够的confidence！
记者问，为什么现在还没有足够的confidence呢？
鲍威尔回答说，我们有confidence呀，我们会更有confidence的，只是现在还没有足够的confidence！
记者问，什么时候才能有更足够的confidence呢？
鲍威尔说，至少三月的时候还不会有足够的confidence！
事实上，没有人想知道这个confidence到底是什么玩意儿，记者们只想听到关于降息的表态，这下悬着的心终于死了。此话一出，美股大幅跳水，道指盘中最大跌幅达449点，纳指跌幅最大，盘中一度大跌2.27%。截至利率决议当天收盘，标普500指数下跌1.61%，道指下跌0.82%，纳指大跌2.23%，创2023年2月21日以来最大跌幅。市场对首次降息的预期也马上发生了改变，3月降息概率大幅下降到35%左右，5月降息概率大幅上升至60%以上。
另外，在最新的政策声明中，美联储还删掉了有关银行系统风险的描述。但随后马上就被打脸。美联储会议结束当天，纽约社区银行因为四季度亏损2.52亿美元股价暴跌37.67%，是30年来最大单日跌幅，其它地区银行股也随之下挫。这个时间点实在有意思，一来美联储主席鲍威尔刚刚释放鹰派信号，而且不久前才刚宣布计划结束针对银行的紧急融资计划。二来去年春季发生的美国银行业危机即将迎来一周年，市场心有余悸，担心银行股与春天有个约会，从而再度引发系统性风险。
这次纽约社区银行业绩大幅不及预期，主要是因为美国商业地产贷款坏账风险敞口激增，跟美联储当前执行的高利率政策息息相关。而且这并非个例，影响也不局限于美国。到了周五，日本青空银行在前一天跌停后股价继续重挫近20%，短短两天市值就蒸发了33%，相当于市值缩水8.7亿美元，该公司此前大举投资美国房地产，导致2023年出现15年来首次亏损。
这两个事件说明，美国商业地产危机开始蔓延，影响了银行业的confidence，市场虽然担心银行挤兑事件重演，但是也有暗自痛快的。有分析认为，鲍威尔之所以千方百计一直强调“confidence”，其实说白了就是船头怕贼船尾怕鬼。万一降息降早了，通胀再度飙升，后续又得重新加息，麻烦得很。万一降息降晚了，那些叫嚣着美国经济要衰退的经济学家又要开始出来蹦跶了。
银行业的危机一旦出现火苗，为了避免出现系统性风险，美联储今年可能会加大降息力度，跟美联储未来会议挂钩的掉期合约价格显示，今年将降息约150个基点，比之前的预期多了10个基点，而且市场已经完全消化5月首次降息的预期。
以上就是今天的全部内容了，我是牛百万，下期见！