美光科技(MU.O)业绩比预期提前一个季度恢复盈利,这在很大程度上是由于其用于人工智能的高带宽内存(HBM)芯片获得了大量订单——但两大竞争对手很快就会出现在同一市场。
美光在周三的盘后交易中股价飙升超过18%,其利润和盈利指引出人意料地远远超出了华尔街目前的预期,而且该公司还表示本季度将“大力提价”。
但分析师们虽然对美光在 MU 方面取得的重大进展感到高兴,却对其最新 HBM 芯片的毛利率提出了许多质疑。一位分析师甚至提到了来自三星电子的竞争迫在眉睫,他试图让美光谈谈其 HBM 系列产品的毛利率何时会达到顶峰。
“关于你提出的 HBM 毛利率预测问题,我们不会在这里回答。我们完全专注于提高我们的生产能力,”美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 说。“当然,这将带来更大的盈利机会,但我们确实不会在这里预测 HBM 的定价。”
不过,美光表示,其最新的 HBM3E 芯片已在本年度售罄,2025 年的供应量也大多已分配完毕。这家芯片制造商表示,预计“在 2024 财年,HBM 将带来数亿美元的收入”。
人工智能数据中心和服务器对高带宽内存的需求尤其大,因为它速度更快、效率更高,这是计算密集型人工智能应用的一个关键特性。在本周二举行的英伟达(NVDA.O) GTC 大会上,首席执行官黄仁勋将HMB 称为“技术奇迹”,但只强调了韩国内存巨头三星和 SK 海力士。目前,这两家公司稍稍落后于美光,后者是首家出货HBME3 芯片的内存制造商,该芯片将集成到英伟达的 H200 产品线中。
因此,尽管美光目前处于领先地位,但分析师们不禁要问,当三星和海力士进入市场(预计在今年上半年的某个时候)时,HBM 的定价会发生什么变化。
即便如此,美光最大竞争对手的预期进入可能要到 2025 年或更晚才会有影响。需求旺盛的芯片,尤其是当其他供应商的产品售罄时,将获得溢价。
Mehrotra说,人工智能也在推动对其他类型内存的需求,包括DDR5和数据中心固态硬盘。他说:“这对所有内存和存储终端市场的定价都产生了积极的连锁反应。”
但是,由于美光已经成为另一支炙手可热的人工智能股票,投资者应该注意其最大的竞争对手是否有价格战即将来临的迹象。虽然在未来一年甚至两年内,价格战似乎不太可能发生,但价格战是库存过剩的第一个迹象。不过,目前看来这还只是未来的事情。
截至2月29日的第二财季,美光营收同比增长58%,至58.2亿美元。