1. 贝莱德:美联储已经为9月降息留出政策余地
贝莱德iShares美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri表示,点阵图中仅降息一次的信号并没有改变她对美联储今年策略的预期。她认为,如果通胀继续改善,美联储已经为9月份降息留出了余地。美联储将继续不会对任何一个数据点反应过度,包括走软的5月通胀数据。
2. 三菱日联:美联储降息预期或已“过时”,美元可能下跌
三菱日联外汇分析师Lee Hardman表示,美联储将其降息预测下调至2024年仅降息一次,但周三公布的美国5月疲弱通胀数据意味着今年仍有可能多次降息,在这种情况下,美元将下跌。美联储主席鲍威尔表示,政策制定者通常不会在政策会议期间更新预测,这暗示最新的预测“已经有些过时了”。Hardman认为,这可能会扭转局面,有利于今年进一步降息,支持三菱日联对美元在今年下半年走软的预测。
3. 裕信银行:鉴于美联储的谨慎态度,风险倾向于今年推迟开始降息
裕信银行表示,英国国债收益率攀升,跟随美债收益率走高,因市场预期美联储周三议息会议后利率将在更长时间内维持在高位。美联储上调了其通胀预测,并暗示将在2024年降息一次,低于此前预测的三次降息。裕信银行的分析师在一份报告中表示:“鉴于美联储沟通的谨慎基调,风险仍倾向于今年推迟启动降息周期,并减少降息幅度。”
4. 法兴银行:在美国经济增长放缓前,美指将保持区间波动
法兴银行外汇策略师Kit Juckes表示,美元继续以“非凡的热情”跟踪美联储的政策预期。他在一份报告中表示,周三的通胀数据略低于预期,“进一步降低了美联储下一步行动是加息而不是降息的可能性”。他表示:“降息的关键现在更倾向于经济增长数据,而不是CPI。”他补充称,鉴于通胀正在减速,增长放缓将为更早降息打开大门。法兴银行研究预计,在美国经济增长放缓之前,美元指数将保持区间波动。
5. 加皇银行:日本央行的决定被视为鸽派,因此日元兑美元将跌至158
加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示,日本央行将等到下次会议才宣布缩减债券购买计划的细节,这一事实比市场预期的“温和得多”。目前根本不清楚日本央行是否已经确定了具体债券购买的削减规模,还是在下次会议上才会决定。因此,日元兑美元的下行压力将持续存在。市场可能会推动该货币对下破158,尽管最近美国国债收益率有所下降。
6. 法兴银行:日本央行7月加息的可能性已经降低
法兴银行多资产和日本股票策略师Tsutomu Saito表示,日本央行7月加息的可能性已经降低,投资者维持利差交易头寸将更容易,因为日本央行提前加息和美联储降息的可能性较低。此前,一些投资者预期日本央行将公布更多削减债券购买计划的细节,但日本央行今天的声明这令他们失望。加上波动性降低,日元可能会继续走弱。宣布召开“债券市场小组”会议是积极的,因为它减少了市场的不确定性。日本央行可能会谨慎对待QT,以免重蹈2019年美联储的覆辙,当时美国短期国债利率因QT而飙升。
7. 华侨银行:日本央行利率决议后,美元兑日元阻力最小的路径是上行
华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示,在日本央行被认为不急于使政策正常化之后,日元受到了影响。美元兑日元可能会挑战之前的高点160,这应该会增加干预的风险。但干预充其量是一种减缓贬值步伐的选择,而不是扭转趋势的工具。美元/日元要想更有意义地走低,就需要美元表现出善意,或者日本央行发出紧急正常化的信号。这些似乎都不会发生,美元兑日元阻力最小的路径是上行。
8. 野村证券:日本央行更偏向于机械地对购债规模进行“一刀切”
野村证券高级经济学家Kohei Okazaki表示,我的第一印象是,日本央行在争取时间。如果在这种情况下,削减购债规模的过程过于顺利,可能会导致市场预期受到压力。日本央行采取措施抵御这种压力。这次会议令人意外的是,虽然日本央行表示将在下次会议上做出决定,但未来一到两年缩减购债规模的计划都将在下次会议决定。这表明日本央行不愿每次都灵活决定缩减的数量,而是希望机械地减少购买,从而遏制任何将日元贬值与日本国债减少联系在一起的猜测。
9. 野村证券:失业率或将上升,澳洲联储焦点将从通胀转移
澳大利亚最新的就业数据尚未改变野村证券经济学家对澳洲联储的预期。Andrew Ticehurst和David Seif在一份报告中表示,5月份的数据显示失业率略有下降,但更广泛的数据表明失业率将在一年内上升。在这种情况下,“我们认为澳洲联储的关注点将从通胀转向其双重使命中的最大可持续就业部分。”他们表示,在此之前,澳洲联储可能会保持谨慎,持略微鹰派的基调,包括在下周的会议上。鉴于预期经济增长将进一步低于趋势,失业率上升,通胀有所缓解,野村证券认为,澳洲联储的下一步行动将是降息,并可能在11月左右开始一个温和的宽松周期。
10. 潘森宏观:尽管4月欧元区工业产出下滑,但仍显示出希望
潘森宏观经济学家Melanie Debono在一份报告中表示,如果整体数据可信的话,那么尽管最近的制造业调查出现好转,但欧元区第二季度的工业产出仍在苦苦挣扎。4月份工业生产环比下降0.1%,同比下降3.0%。但行业数据更为乐观,显示占工业产出30%的中间产品产出下降0.4%,但其他所有行业都有所增长。Debono称,占了类似的份额的资本品生产环比增长了0.7%。事实上,如果5月和6月的产出保持稳定,第二季度的产出将比上季度增长0.3%,但随着调查的增加,增幅可能会更大。
11. 野村证券:英国央行可能在8月开始降息
野村证券研究分析师在一份报告中称,预计英国央行将在8月份开始降息,幅度为25个基点。分析人士表示,英国最新的工资和通胀数据强于预期,降低了6月份降息的可能性。路孚特数据显示,市场目前定价英国央行8月降息10个基点,11月降息被完全定价。分析师们表示:“我们认为市场可能反应过度,8月降息定价应该更高。”野村证券预计,将于6月19日公布的英国5月份通胀数据将显示出放缓,从而提高了最早在8月份降息的可能性。
12. 花旗集团:法国银行股的波动性或在大选前维持
花旗在一份报告中称,与意大利相比,法国银行的国内主权风险敞口较低,在地域上更为多元化,在政治不确定时期,利差与估值之间的历史相关性也较低。然而,分析师Azzurra Guelfi和Guru Prasad Chowdhary写道,在法国总统马克龙出人意料地宣布提前举行议会选举后,法国股市仍处于压力之下,波动可能会持续到那时。“政治不确定性的增加会对主权债券息差产生负面影响,而息差的扩大会对银行产生负面影响,一方面是对资本产生负面影响,增加融资成本,另一方面是对市场估值指标产生负面影响。股本成本不断上升。”本周迄今,法巴银行、法农信贷银行和法兴银行的股价分别下跌7.8%、7.3%和11%。
13. 摩根士丹利:法国银行股抛售受宏观事件驱动,而非基本面因素
摩根士丹利在一份报告中称,引发法国银行股波动的更多是自上而下的宏观考虑,而非任何特定的银行方面的因素。此前分析师认为,法国宣布提前选举引发了过度抛售。这些贷款机构非常多元化:法兴银行和法农信贷银行40%的收入来自法国,法巴银行25%的收入来自法国,其余的主要来自欧洲其他国家。因此,银行更容易受到更广泛的欧洲趋势的影响,而不是受到当地政治事件的影响,分析师写道。他们补充称,政治不确定性导致的股本成本上升、融资成本可能上升以及经济增长放缓(影响银行的贷款、存款和费用增长),以及对资本市场联盟可能性降低等更广泛影响的担忧,都推低了股价。