国外
1. 汇丰：央行支持缺失的情况下，日债收益率曲线可能继续趋陡
汇丰全球的策略师Justin Heng在一篇评论文章中表示，在缺乏日本央行支持的情况下，日本国债收益率的曲线可能会继续变陡。这位亚太地区的利率策略师说，近期的不利因素可能会使曲线在更长一段时间内保持陡峭。首先，在7月日本参议院选举之前，执政联盟可能会公布诸如生活费用补贴等财政措施，这可能会使日本的财政状况恶化。第二，一些日本寿险公司最近表示计划减持日本国债。他补充说，未来几周，日本财政政策轨迹的明确性以及日本央行的债券购买计划，将对恢复长期收益率曲线的稳定至关重要。
2. 澳新银行：美元走弱提振了投资者对铜的需求
澳新银行分析师在一份报告中指出，受美元走弱和市场供应紧张推动，基本金属价格有望上涨。伦敦金属交易所三个月期铜周五收涨1.2%，至每吨9,614美元，三个月期铝收涨0.4%，至每吨2,466美元。澳新银行表示，美元走弱尤其在近几个交易时段提振了投资者对铜的需求。美元贬值使国际买家购买以美元计价的大宗商品成本降低。不过，对经济背景的担忧限制了其他基本金属的涨幅。报告指出，尽管市场担忧情有可原，但铝市场供应增长放缓可能使整体市场保持紧张。
3. 野村证券：美/日的看跌形态可能会持续至6月
野村证券全球市场研究分析师表示，美元/日元的看跌立场在6月份看来仍是有效的。分析师们在一份报告中说，美国以国家安全为由征收额外行业关税的可能性仍然很高，这意味着美元买盘将继续面临挑战。强势美元削弱了美国出口产品在海外的竞争力。此外，分析人士说，虽然美国和欧盟达成了推迟关税上调的协议，但美国和欧盟之间的紧张关系仍在继续。分析师补充说，关税对欧元区经济产生负面影响的担忧可能会导致投资者在抛售美元时青睐日元。
4. 加皇银行：关税战使加拿大“本土游”升温
加拿大皇家银行经济学家克莱尔・范指出，贸易紧张局势正在重塑加拿大人的旅行计划，这有望推动国内消费增长，但可能导致美国贸易逆差进一步扩大。她表示，针对美国贸易政策的“购买加拿大货”运动已在旅行数据中显现，2025年从美国返回加拿大的人数持续下降。4月数据尤为显著：乘飞机从美国返回的加拿大人同比减少20%，驾车返回人数暴跌26%。范认为，这可能为加拿大今年的旅游业带来利好。值得注意的是，加拿大人在美国的平均消费高于美国游客在加拿大的支出。且这一趋势并非加拿大独有，目前从加拿大和墨西哥以外国家赴美旅游的人数也呈下降趋势。
国内
1. 中金：特朗普2.0“大财政”再进一步，美国大概率不具备有效削减赤字的客观条件
中金研报称，美东时间5月22日，众议院版本的“大美丽法案”（one big beautiful bill）获得通过，参议院可能在6月进行投票，最终糅合版或有望按照特朗普的预期，在7月4日美国国庆日前完成立法。这部集减税、减支、抬高美债上限、国防和移民政策于一体的法案可能大幅增加未来10年美国财政赤字规模。中长期来看，面对国内贫富分化、再工业化等结构性问题和全球地缘竞争，美国大概率不具备有效削减赤字的客观条件。从短期来看，债务上限提高后，美债发行潮可能在7-9月到来，或迫使美国加快货币与金融政策调整，如开启QE、加速SLR豁免及其他金融改革，为美债市场提供流动性。
2. 国泰海通：宏观扰动再起，金属价格预计震荡运行
国泰海通发布研报称，特朗普全面减税法案的最终落地、以及其关税威胁均存在不确定性，市场情绪反复之下，金价或呈现震荡。国内宏观利好频出，或将对冲部分海外影响，不过仍需关注淡季下游需求反馈，工业品价格预计震荡运行。
3. 中原证券：短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒等板块
中原证券研报指出，预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒以及游戏等行业的投资机会。
4. 中信证券：关税摩擦下全球股票市场结构变化
2025年4月关税贸易战在短期内对全球资本配置产生调整效应，金融与科技行业依旧是全球资本市场的核心动力。截至2025年4月底，MSCI发达市场指数中美国的权重为71.04%，较2024年3月底的74.35%有所下降；在新兴市场方面，中国大陆权重由27.52%升至29.57%，印度权重由18.14%增至19.21%，整体新兴市场指数呈现出较强的亚洲市场的集中度，体现出区域经济结构的特点及资金流向的偏好。板块方面，发达市场中信息技术板块占比23.86%，金融板块占17.25%，两者合计超过40%，新兴市场中金融板块权重达到24.72%，首次超过信息技术的21.74%，凸显了科技创新和金融服务对市场增长的推动作用。亚太及新兴市场结构具备显著的行业分化与区域经济特征。
5. 中信证券：多重利好短期有望促进可控核聚变行业加速上涨
中信证券研报指出，可控核聚变行业近期政策信号不断明确、融资规模提升、装置建设加速、技术进展明显，判断多重利好短期有望促进行业加速上涨。同时认为行业长期发展空间广阔，国际装置加速建设下，国内后续或有潜在的行业顶层设计或支持资金预期，对行业坚定看好。
6. 华泰证券：看好全球核电新建加速带来的设备端机会
华泰证券认为，4月随关税豁免落地，天然铀价格已走出低谷，从65$/lbs回升至71$/lbs；4月末5月初以来全球核能政策表述持续加强，有望继续推动现货铀情绪的继续修复以及长协铀价的高位企稳。看好全球核电新建加速带来的设备端机会。
7. 中信建投：预计债市以震荡为主，DR001中枢仍在1.4%附近
中信建投研报表示，债市收益率震荡上行。展望后市，预计债券市场以震荡为主。短端方面，目前资金面下行速度放缓，DR001在1.5%附近震荡，后续关注月末央行流动性投放，近月来跨月整体平稳，预计风险不大。中信建投认为，DR001中枢仍在1.4%附近。信用方面，建议把握信用利差压缩机会，目前短久期中高等级信用利差已压缩到低位附近，后续市场做多方向可能转向信用拉久期，建议关注3年以上高等级信用债。