国外
1. 高盛：美联储鹰派阵营被安抚，未来宽松取决于劳动力市场
高盛分析师Kay Haigh表示，美联储已经走到了“预防性降息”的终点。她认为：“接下来的责任在于劳动力市场数据必须进一步走弱，才能证明额外的近期宽松政策是合理的。投票委员的‘硬异议’以及‘点阵图’中出现的‘软异议’突显了美联储的鹰派阵营，而声明中重新加入关于未来政策决定的‘程度和时机’措辞，很可能是为了安抚他们。虽然这为未来降息留下了可能性，但劳动力市场的疲软必须达到较高的门槛。”
2. 道富银行：美联储内部正权衡3%目标利率的实际必要性
道富银行的分析师Marvin Loh表示，美联储如预期进行了降息，但这只能被解读为鹰派行动，因为官员们没有改变他们对未来两年的预测。他指出：“这将使得利率非常缓慢地滑向理论上的3%中性利率。鉴于《经济预测摘要》（SEP）中的国内生产总值（GDP）被显著上调，在声明中加入‘程度’（extent）一词来描述额外的政策调整，暗示联邦公开市场委员会中有一部分成员正在考虑达到当前3%的长期‘点阵图’目标的实际必要性。”
3. 嘉信理财：美联储决议短期或利好风险资产，但波动性预计仍高企
嘉信理财分析师Richard Flynn表示，通过采取先发制人的行动，美联储正在不断上升的下行风险面前发出谨慎信号，特别是在全球增长保持低迷且政策不确定性持续存在的情况下。对于投资者而言，这是一次有分寸的调整，而非戏剧性的转向。虽然这次降息可能为风险资产提供短期支撑，并有可能推动季节性的‘圣诞老人行情’，但由于市场需要评估其对未来政策和更广泛经济前景的影响，波动性仍可能保持高位。
4. 荷兰国际：仍预计美联储将在2026年降息两次
荷兰国际银行表示，市场预期美联储2026年将再降息50个基点。鉴于当前经济仍在增长、失业率处于低位、股市接近历史高点、通胀率更接近3%而非美联储的2%目标，似乎并无太多需要美联储进一步放宽政策的理由。尽管如此，我们怀疑未来几个月通胀背景将变得更有利于降息，从而为鸽派提供进一步行动的理由。尽管关税威胁依然存在，但其影响来得比担心的更慢、力度也更弱。这为能源价格下降、住房租金增速放缓以及薪资增长减弱等争取了更多时间来缓解通胀，并且我们相信，这将推动通胀比美联储预期更快地接近2%。且由于美联储双重使命中的就业部分看起来更令人担忧（需注意鲍威尔曾表示美联储认为近几个月的就业增长数据被高估了6万人），我们预计美联储将在2026年降息两次，预测分别在3月和6月各降息25个基点。
5. 澳新银行：金价小幅回落，市场对美联储后续宽松步伐趋于谨慎
金价小幅回落，一度跌至4200美元/盎司下方，投资者正等待美联储主席鲍威尔对明年利率路径的指引。澳新银行研究团队表示：“由于市场对降息预期高涨，交易员正密切关注美联储对2026年货币政策前景的线索。过去几天美国国债价格大幅下挫，抑制了风险偏好，交易员对货币宽松步伐趋于谨慎。”与此同时，白银期货飙升至历史新高，目前交易价格已突破每盎司61美元。
6. 加皇银行：预计明年平均金价为4600美元
加拿大皇家银行资本市场贵金属分析师发布了预测，认为未来两年黄金仍有上涨空间。尽管黄金在2025年迄今已飙升60%，该行认为这一涨势仍有后劲。他们指出，央行购金和投资需求从根本上强化了黄金作为“非主权资产”的价值。该行最新预期2026年平均金价为4600美元/盎司，到2026年年末金价将达到4800美元/盎司，2027年平均金价为5100美元/盎司。
7. 瑞银：2026年AI概念股有望进一步上涨
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）在《2026年度展望》中提到，强劲的资本支出趋势和AI采用加速，料将进一步带动AI概念股上涨。瑞银财富管理亚太区首席投资总监及投资总监办公室主管陈敏兰（Min Lan Tan）进一步表示：“AI热潮在不同地区的发展路径各异。美国聚焦在尖端基础设施和大模型，而中国则着重算法效率、科技自立自强和产业应用。这意味着各地区科技供应链上的潜在受益者也可能有所不同。”
8. 潘森宏观：德国经济现回暖迹象，预测未来季度GDP将回升
潘森宏观的Claus Vistesen和Melanie Debono在报告中表示，在一系列积极数据之后，德国经济似乎正迎来转机。“昨日公布的德国贸易数据表现强劲，而10月工业生产和建筑业均显著回升。”然而风险依然存在，第四季度贸易顺差可能收窄。分析师指出，11月制造业新出口订单的采购经理人指数进一步下滑。尽管如此，潘森宏观预计今年最后一个季度GDP将环比增长0.2%。“我们继续预期GDP将在第四季度及未来几个季度回升，商品和服务净出口将支撑GDP，同时投资和家庭支出增速也将加快。”
9. 摩根士丹利：美债收益率目前偏低，美联储后续降息幅度或低于市场预期
摩根士丹利投资管理公司在其展望报告中表示，目前10年期美债收益率接近4%的水平相对于美国经济前景而言可能过低。该公司认为，2026年经济增长正面临日益增强的顺风因素。“更强的增长与顽固的通胀相结合，很可能使美联储在未来12至18个月内降息幅度少于当前市场定价的水平。”在此背景下，摩根士丹利投资管理公司对美债采取低配立场。
国内
1. 中金：美联储“鹰派降息”预期出现反转，下一次降息或在3月
中金研报称，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills）购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，我们预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。1月可能按兵不动，下一次降息或在3月。
2. 华泰证券：预计美联储未来或暂停降息
华泰证券指出，北京时间12月11日（周四）凌晨美联储公布12月会议决定，如期降息25bp并启动准备金管理购买（RMPs），点阵图维持2026-27年各降息一次指引；鲍威尔表态偏鸽。考虑到就业市场将逐步改善，预计美联储未来或暂停降息。
3. 中金：2026年储能行业需求景气度仍然较高
中金认为2026年储能行业需求景气度仍然较高，主要原因为：1）储能需求增长逻辑不变，一方面是全球能源转型趋势持续，风光装机占比提升需要依赖电网、储能建设，另一方面是AI数据中心缺电逻辑仍在，预期明年或将涌现更多AI配储项目；2）国内、美国、欧洲三大主要市场大储招标、计划项目量较大；中东、印度、澳洲、智利市场大储需求涌现；3）户储和工商储需求仍然强劲，新兴市场缺电逻辑不变。
4. 中信证券：警惕金价涨幅收窄后核心CPI同比读数后续边际走弱的风险
中信证券研报称，据测算，本月鲜菜价格上涨大约影响CPI环比增长0.14个百分点。核心CPI同比读数在+1.2%附近高位震荡，继续录得2024年3月以来最高值，其中租赁房房租、教育服务、耐用消费品等本月的表现显著低于历史季节性水平，衣着、其他用品和服务等的表现较好。向后展望，我们预计年底PPI和CPI同比均将在各自11月数值附近小幅波动，边际变化不大，但提示须警惕低基数效应消退、国补资金使用告罄、金价涨幅收窄后核心CPI同比读数后续边际走弱的风险。
5. 中信证券：电量市场新平衡拐点或在2028年出现
中信证券研报称，2026年，我们预计供应释放引发的电量市场供需矛盾将进一步加剧；根据我们测算，电量市场新平衡拐点或在2028年出现；电力系统容量短缺问题显现，系统正临近容量不足矛盾加速爆发的时点，储能发展迎来长期关键支撑；预计2026年，供需宽松和改革推动电价下行风险加大，其中水电具备更强抗周期下行能力。
6. 中信证券：预计美联储将在1月暂停降息、剩余两次鲍威尔作为主席的议息会议共计还有25bps降息
中信证券研报称，预计美联储将在1月暂停降息、剩余两次鲍威尔作为主席的议息会议共计还有25bps降息。若哈塞特成为新任美联储主席，我们认为明年下半年仍有降息空间；若哈塞特以外的候选人执掌美联储，我们预计明年下半年美联储可能暂停降息。市场方面，我们预计美联储对明年经济前景乐观的预期和对AI提高生产力的认可将给市场注入能量，今年美股市场出现“圣诞老人行情”概率较大。
7. 国金证券：AI投资确属泡沫，但对美国而言存在其合理性
国金证券指出，AI投资确属泡沫，但对美国而言存在其合理性。AI产业链“铁索连环”的脆弱性日益凸显，关注信息披露不足和资本开支的脆弱性。高杠杆与表外融资放大风险，私募信贷的不透明度和表外负债隐性担保等融资模式值得关注。2026年美国中期选举带来的流动性不确定性是泡沫的关键外部风险。
8. 国联民生宏观：明年上半年美联储将进入一定的观望期
国联民生宏观研报称，与市场预期相反的是，无论是美联储主席鲍威尔还是点阵图等并未展现出更明显的“鹰”派倾向。鲍威尔宣布重新购买短债，并且延续此前降息论调，美联储将根据经济数据逐次会议作出决策，货币政策并未设定固定路径；而点阵图相较9月也呈现一定的“鸽”派分布。会议后，美股和贵金属受到提振大涨，美元和美债收益率则一度走弱。但无论如何，就当前的利率水平来看，美联储的降息门槛已经明显提高，明年上半年美联储将进入一定的观望期，节奏将明显放缓，而围绕美联储独立性的政治大戏也将正式拉开帷幕。