国外
1. 瑞银：美联储降息及地缘政治风险加剧的背景下，金价将升至6200美元
瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。分析师指出，2025年全球黄金需求突破5000吨，瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。供应方面，增长似乎受限。虽然金价高企可能激励勘探活动，但咨询公司伍德麦肯兹估计，到2028年，约有80座矿山将耗尽当前的生产计划，这表明短期内供应弹性有限。
2. 高盛：央行购金叠加私人投资，金价年底前将缓慢攀升至5400美元
高盛预计，黄金价格将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，多元化配置将带来上行空间。与此同时，高盛预计2026年央行购金活动将以2025年所见的步伐再度加速。其核心观点是，央行需求加上私人投资者增加持仓（主要因应对美联储降息而增持）支撑金价稳步上涨。高盛指出，如果私营部门的多元化举措（尤其是看涨期权结构）有所增加，那么市场将面临显著的上行风险。此外，中期趋势虽仍呈上升态势，但可能会出现较大的波动性。
3. 高盛上调2026年第四季度油价预期
高盛假设伊朗问题不会对石油供应造成任何干扰，2026年油市保持供应盈余。因经合组织成员国库存减少，将2026年第四季度布伦特/WTI原油价格预测上调6美元至60美元/56美元。预计布伦特/WTI原油在2027年的平均价格将为65美元/61美元，并且在2027年12月之前，由于强劲的需求和缓慢的供应增长，价格将回升至70美元/66美元。高盛认为，伊朗/俄罗斯制裁的潜在放松将加速原油库存的增加，并在长期内释放更多供应，从而给2026年第四季度的价格预期带来5美元/8美元的下行风险。
4. 高盛前策略师：美元十年上涨逻辑面临逆转，就业利好或变利空
高盛前策略师罗宾·布鲁克斯认为，美元基于美国月度非农就业数据超预期而上涨的十年趋势即将终结，这标志着一种“制度转变”，交易员将在美国就业市场数据强劲时卖出美元。他表示，市场预期美联储将降息，如果美联储采取限制长期名义收益率的政策，强劲的非农数据可能会降低实际收益率，削弱美国资产的吸引力，并最终导致美元走弱。布鲁克斯说：“市场对特朗普政策可能存在怀疑，因为这些政策一直反复无常、变化不定。美联储也屡遭攻击。”他指的是总统特朗普一再呼吁央行降息。他补充道：“所有举措都是为了降低利率，我认为这正是市场潜意识里所考虑的。”作为这一现象的佐证，2月11日公布的超预期的1月份就业报告几乎未对美元起到提振作用，反而产生了相反的效果。
5. 高盛：随着关税影响逐渐消退，全球经济增长有望超出预期
高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中表示，全球经济增长预计将超出普遍预期，这得益于关税效应的减弱、财政支持以及宽松的金融环境。他预计大多数经济体的通胀率将更接近目标水平，这反映了关税和行政定价效应的减弱、工资和租金增长的放缓。尽管高盛认为近几个月来科技行业就业人数显著减少，但它并不认为会出现由人工智能驱动的就业灾难。美国的经济指标令人鼓舞，经住房因素调整后的核心消费者物价指数在1月份达到了大流行后的低点2.6%。高盛预计，美联储在美联储主席鲍威尔任期内的剩余时间里将维持利率不变，但预计在由美联储主席提名人凯文·沃什领导的委员会领导下，6月和9月将分别降息25个基点。
6. 瑞银唱多“中国锂”，上调锂价预测
2月初以及春节假期期间，全球顶级投研机构瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期。报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期。不过业内人士表示，瑞银对市场供应释放能力的判断较为保守，对储能电池需求爆发力则存在过高估计（锂价高，储能成本承压）。
7. 大摩：瑞郎是最像黄金的避险货币，兑美元有望飙升17%
摩根士丹利的策略师表示，在面临美国政策不确定性的背景下，随着市场对瑞士法郎作为避险货币地位的信心增强，瑞士法郎兑美元会可能上涨多达17%。由David Adams领衔的策略师在一份报告中表示，瑞士的低通胀、财政稳健以及资产安全性，使瑞士法郎“可以说是最‘像黄金’的避险货币”。
8. 巴克莱：关税调整可能导致新兴亚洲出口温和增长
巴克莱银行经济学家在一份报告中表示，美国最高法院推翻特朗普关税政策，可能导致新兴亚洲市场的出口在短期内小幅增长。法院裁决后，特朗普总统宣布的新全球关税税率为15%，这对印度以及印尼、马来西亚等东南亚经济体而言，仍意味着关税负担的减轻。然而，这对新加坡而言则意味着关税上调，该国此前仅面临10%的全球关税率。经济学家预计，对新加坡征收的更高税率，将部分支持巴克莱关于新加坡“更可能晚于7月而非早于7月”收紧政策的观点。
9. 荷兰国际：本周一系列日本经济数据料展现积极信号，3月会议得以维持利率不变
荷兰国际集团经济学家表示，本周公布的一系列日本经济活动数据预计将释放出2026年头几个月经济动能的积极信号。尽管去年第四季度GDP增长不及预期，但荷兰国际集团预计月度经济活动数据将显示出强劲反弹。他们预测，在财政支出刺激和丰厚的冬季奖金推动下，1月份工业生产和零售销售将显著增长。与此同时，作为全国趋势先行指标的东京消费者通胀，可能因能源、公用事业和食品价格走软而进一步放缓。剔除生鲜食品的核心通胀率应会降至2%以下，荷兰国际集团认为，这将使日本央行在3月份的会议上得以维持目前0.75%的利率不变。
国内
1. 兴证策略：继续看好节后A股新一轮上行，两条主线把握“红包行情”
兴证策略发布报告称，春节假期期间，在全球流动性预期纠偏、地缘局势与关税风波的共振影响下，主要资产迎来上涨。对于A股而言，节前A股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口，叠加海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好、国内宏观和产业层面的密集催化对结构上形成指引，继续看好A股节后迎来新一轮上行。
2. 中信证券：国内脑机接口行业将迎来DeepSeek时刻
中信证券最新研报称，国产首款植入式脑机接口产品近期将申请上市注册，料国内脑机接口行业将迎来DeepSeek时刻。在“政策+资本+技术”等多重因素催化下，国内脑机接口商业化进程加速推进，料未来将逐步从“神经康复”到“认知提升”再到“脑机融合”时代迈进。上游技术瓶颈正突破，中游中美齐头并进，下游星辰大海。
3. 中信建投：建议聚焦人形机器人产业链优质环节
中信建投研报称，Optimus V3持续预热，建议聚焦优质环节。特斯拉Gen3发布节奏等整体符合预期，产品量产规划明确。Optimus将是通用机器人，可以通过观察人类行为等方式来学习完成任务。特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据—算法—硬件”闭环迭代。产品也有望逐步从B端向C端延伸，逐步打开人形百万台预期空间。展望板块后续，Gen3定点、新品发布、春晚机器人表演、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。
4. 中信建投：展望2026年，新兴家电与智能硬件领域建议关注三条结构性机会
中信建投研报称，春节期间美国关税体系发生重构，综合税率下降对家电行业整体形成利好，但不同品类受益程度有所分化。展望2026年，中信建投认为海外需求韧性优于国内，竞争格局亦有望边际改善，铜价压力可通过产业涨价基本对冲，行业基本面扎实稳健。新兴家电与智能硬件领域建议关注AI具身智能、消费级3D打印、AI NAS等三条结构性机会，相关赛道商业化进程正在加速推进。传统家电中制造力外溢与险资增配两条主线亦值得重点关注。
5. 中信建投：原生多模态与世界模型技术共同演进将重塑多个产业格局
2月21日，中信建投最新发布的研报显示，展望未来，原生多模态与世界模型技术共同演进，有望重塑营销、影视、游戏等下游产业格局。中信建投认为，Anthropic发布Claude Opus 4.6，凭借Agent Teams机制与自适应思考能力，深度打通Office生态并实现复杂工程任务托管，推动AI在金融、法律等垂直场景的深度渗透；OpenAI则推出GPT-5.3-Codex，不仅刷新编程与终端操作SOTA，更通过端侧环境接管与自我构建能力，验证了AI自动化研发的内生循环。多模态领域，字节跳动Seedance 2.0开启内测，通过全方位多模态参考与精细化镜头控制解决视频生成的一致性痛点，有望协同Doubao、Seedream构成全模态矩阵，大幅降低内容制作成本并加速商业化落地。
6. 中信证券：节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一
中信证券研报认为，今年2月是个重要的分水岭，AI Coding能力的跃升使得全球有效代码的规模正式进入指数级别膨胀的阶段，而社会实物生产价值总量和总收入的扩张速度在目前的物理AI技术条件下远落后于AI生成的代码量扩张的速度，全球大概率会先经历一个代码量膨胀、执行力过剩、竞争加剧和资本投入回报率受损的过程。中信证券根据不同行业的物理依赖度和监管/情感壁垒两个维度，可以把行业划分为受损（低物理依赖、低监管/情感壁垒）、重塑（低依赖、高壁垒）、堡垒（高依赖、高壁垒）和受益（高物理依赖、低监管/情感壁垒）四个类别。在未来一段时间，实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差距或将不断拉大，这个分化趋势还会持续。这是在考虑市场行情和板块配置时不得不重视的新因素。从短期市场层面来看，A股行业格局以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对美股和港股更小，资金流入和人心思涨的格局也未发生变化，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一。