5月31日，高盛集团发布报告指出，在伊朗冲突引发供应中断的同时，全球需求走弱正在形成对冲，令油价面临明显的双向波动风险。

以达恩·斯特鲁文（Daan Struyven）为首的高盛分析师团队在报告中强调，供给收缩带来的上行压力与需求疲软构成拉锯。

报告援引4月来自中国和西欧的石油销售数据称，这些迹象表明该行此前已偏低的需求预测仍可能进一步下调，幅度约为每日200万桶。这一变化直接影响价格判断，使高盛对今年第四季度布伦特原油90美元/桶的基准预测，面临约10美元/桶的下行风险。

自2026年2月底美以与伊朗的冲突爆发以来，全球原油市场格局发生明显变化。波斯湾产油国经由霍尔木兹海峡的出口量大幅萎缩，数百万桶原油产量因此被迫中断。供应收紧推动布伦特油价累计上涨超过四分之一。

但价格上行也在削弱消费端表现。高盛指出，航空燃油及石化原料需求受到明显冲击，实际终端消费的降幅可能超过此前预期。报告中写道：

“我们认为，潜在更持久的中东供应损失带来了显著的上行价格风险，但同时，需求疲软也带来了显著的下行价格风险。实际终端石油需求的下降幅度可能因价格上涨而超出预期。”

高盛指出，需求端的疲弱在主要消费国尤为突出。

价格走势同样反映出这种不确定性。周一交易中，布伦特原油期货价格接近每桶93美元；而在此前一个交易日，即5月30日（上周五），油价刚刚跌至六周低点，主要受到市场对美国与伊朗可能达成和平协议的乐观预期影响。

在供给冲击与需求降温同时存在的情况下，油价未来走势仍将取决于两股力量的相对变化，高盛认为这种结构意味着市场短期内难以形成单边趋势。

美国和伊朗在上周末交换信息，寻求修改一项将延长停火并开放霍尔木兹海峡的协议草案，但双方是否取得实质进展尚不明朗。随着新头条的出现，油价可能继续处于“声明周期”中，价格在乐观与谨慎之间摇摆。