高盛分析师警告称，全球柴油市场正处于供应压力的核心位置。由于地缘冲突导致俄罗斯和中东炼油供应受到冲击，加之亚洲炼油加工持续疲软，全球炼油厂加工量已降至新冠疫情以来同期最低水平。

包括Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在内的高盛分析师团队推出了一个新的全球炼油厂加工量实时预测模型。

该模型显示，7月下旬全球炼油加工量较去年同期减少约650万桶/日。

其中，非经合组织国家炼油加工量下降约700万桶/日，主要受到中东、俄罗斯等拖累。美洲和非洲炼油活动增加，仅抵消了其他地区约30%的降幅。

与此同时，美国炼油厂运行率已经超过97%，达到2018年以来最高水平。

全球炼油加工量下降正在进一步收紧燃料供应，而市场需求正逐步进入第四季度传统旺季。

高盛分析师表示，目前柴油库存仍低于季节性正常水平，加上出口持续减少，使柴油市场尤其容易受到新的供应扰动影响。

“柴油处于供应危机的震中，”分析师团队警告称。欧洲基准柴油期货本周已经上涨至近三个月最高水平。

数据显示，全球柴油出口较去年同期减少约260万桶/日，降幅达到35%。与此同时，航空燃油出口也明显下降，进一步加剧了中质馏分油市场的供应紧张。

此前市场已经开始关注成品油供应紧张问题。

欧洲汽油裂解价差近期升至每桶70美元以上，原因在于炼油厂接近满负荷运行，而柴油和航空燃油供应同时受到炼厂停产、运输风险以及俄罗斯出口减少等因素影响。

高盛认为，当前成品油市场面临的供应压力可能持续更长时间。

针对希望对冲地缘政治风险的客户，高盛分析师建议建立2026年12月至2027年3月欧洲柴油日历价差多头头寸。

“以柴油多头头寸对冲局势升级。鉴于成品油供应极度紧张——我们认为这种状况可能持续更长时间——我们仍建议寻求对冲中东和俄罗斯持续地缘政治冲击的投资者和消费者，做多2026年12月至2027年3月欧洲柴油（汽油）日历价差。”

分析师表示，在俄罗斯和中东供应不确定性持续存在的情况下，柴油市场可能成为能源市场中最容易受到冲击的环节。