周五，标普全球公布了最新的PMI调查数据，数据显示，8月份美国综合产出指数从上个月的54.5强势攀升至56.0，创下自2022年4月以来的最高水平。
这一整体加速完全由服务业的意外飙升所驱动。8月份服务业PMI初值录得56.8，大幅高于7月份的54.6，刷新了2024年12月以来的最高纪录。通常情况下，PMI读数高于50即代表相关经济活动处于扩张状态。
该数据彻底击碎了华尔街此前的降温预期。经济学家原本普遍预计，8月服务业PMI将回落至54。
这种悲观预期的底层逻辑在于，7月份的消费数据曾受到国际足联世界杯以及美国250周年独立日庆典这两大罕见事件的强力提振，而8月份已经失去了这些一次性刺激因素。
然而，服务业不仅抗住了高基数压力，还迎来了自2024年12月以来最快的新业务增长。在强劲的市场需求刺激下，该领域的雇佣规模同步创下19个月以来的最大增幅。
与服务业的火爆形成鲜明对比，美国制造业正面临日益严峻的地缘政治挤压。8月制造业PMI未能达到53.9市场预期，而是从7月的53.9进一步滑落至53.2，触及五个月以来的最低点。
工厂端的疲软直接折射出美伊冲突造成的经济反噬。随着至关重要的霍尔木兹海峡实质上被关闭，关键大宗商品的供应遭遇严重阻滞，全球能源价格也被进一步推高。
近六个月前冲突刚爆发时，企业为防范断供风险曾大举补充库存，从而引发了一波订单激增。但如今这种建立安全库存的预防性操作正在消退，订单增长已连续第四个月出现放缓。
受此影响，美国工厂产出增速跌至13个月以来的最低点。标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson对这种严重的行业分化给出了明确判断。他指出：“随着安全库存建设减少和供应延迟抑制了工厂生产增长，服务业目前在推动美国经济持续扩张方面发挥着关键作用，突显出对消费者支出和金融服务增长的依赖。”
在服务业的强力拉动下，美国第三季度整体经济增长轨迹可能已发生显著上移。
Williamson在一份声明中强调：“美国企业正处于繁荣时期，随着8月份的扩张势头进一步增强，企业报告第三季度迄今的产出增长为四年多来最快。”
标普全球预测，目前的第三季度调查数据表明，美国年化经济增长率正逼近3.0%。相较于第二季度1.5%的增速，这一数字实现了坚实的翻倍式跃升。
然而，经济的快速奔跑依然伴随着潜伏的通胀风险。最新报告显示，尽管8月份的通胀压力略有消退，但投入成本和销售价格的增速依然处于高位。
尽管8月份数据有所缓和，但截至目前，第三季度的平均成本增幅实际上仍略微高于第二季度的水平。
Williamson对此发出了明确预警。他指出：“价格压力虽然正在消退，但也依然处于高位，如果能源价格再次上涨，很容易面临新的上行压力。”