加纳正在评估大型金矿本土持有方案，也将经营者的融资与长期投资能力纳入考量。据彭博社本周报道，Gold Fields(GFI.N)旗下Tarkwa矿的续约结果仍未确定。这座矿山是公司第二大黄金来源。
公司6月提交的公告确认，旗下持股90%的加纳子公司已于2025年11月提前申请续签五项Tarkwa采矿租约，相关租约将于2027年4月到期。公司当时表示，续约结果、时间和条款仍在与政府磋商。
加纳土地与自然资源部长埃马纽埃尔·阿尔马－科菲·布阿（Emmanuel Armah-Kofi Buah）接受彭博社采访时表示，政府推动本国企业参与大型采矿业务，也重视哪些企业能够筹集资金、承担投资风险；许多本土企业尚不具备同等能力。
自2025年初新政府上台以来，加纳逐步改变国际投资者矿权近乎自动续期的做法，转向逐案评估。约六个月前，Gold Fields被要求将已进入成熟阶段的Damang矿移交国家，政府随后组织了仅面向加纳企业的招标。
Damang在移交前主要处理库存矿石，已不再进行现场采矿。Tarkwa的情况不同，Gold Fields已向政府提交一份20年开发计划。布阿谈及续约时表示，一些仍有多年开采寿命的大型金矿，可能更适合由国际公司运营。
布阿还表示，政府没有将外国企业多年建设的矿山直接交给本国企业的政策。上述表态保留了不同经营安排的可能性，但此次采访没有公布Tarkwa的续约决定，也没有确定新的持股比例。
Tarkwa对公司现金流的分量不小。高盛上周四发布的研究估计，该矿约占集团产量的15%至20%。在其纳入新权利金假设的基准模型中，Gold Fields所持90%权益的价值为53亿美元，约占该行估算的集团资产层面净现值的15%。
权利金会改变高金价所能留下的收益。按高盛的金价与税费假设，调整权利金制度将使Tarkwa的净现值减少约13亿美元。该行在模型中假设相关安排从2027年第二季度作用于该矿；这是估值测算，并非已经敲定的续约条款。
矿山价值也受后续投入影响。高盛称，Tarkwa仍是一项长期资产，持续投资旨在恢复并维持约50万盎司的年产量。Damang处理库存矿石的经营状态，与Tarkwa继续开采、投入资金的计划，对投资者提出了不同要求。
从集团分红看，高盛报告列出的基础分配政策为自主决定的增长投资支出前自由现金流的35%，并设有每股每年0.50美元的下限。该行据此将金价、成本、现金流和股东分配分开测算，股息并不直接按金价涨幅增加。
在高盛的2027年敏感性模型中，金价每盎司上涨100美元，对应每盎司约60美元的增量现金流；基础股息与特别股息的增量分别约为21美元和6美元。后两项均按产金盎司折算，并非每股分红金额，也不是公司宣布的派息。
经营期限正在与税费安排一同进入政策讨论。彭博社周四报道，拟修订的矿业法将缩短租约期限、扩大政府对续约的裁量，并取消可在固定期间锁定财税条件的个别协议。这些内容仍以修法通过为前提。
草案本身也经历调整。路透社上上周五援引三名知情人士称，加纳预计将以修订版替换已提交议会的矿业法草案，将最长采矿租期从草案中的15年改为20年。报道所述现行法律允许的最长期限为30年。
知情人士当时没有提供修订草案重新提交的时间。20年租期是拟议修订内容，也不能与Gold Fields为Tarkwa提交的20年开发计划等同；公司提出的经营规划仍须等待矿权安排支持。
Gold Fields首席执行官迈克·弗雷泽（Mike Fraser）8月接受彭博社采访时曾表示，公司会采取包括法律途径在内的必要行动，维护股东享有的权利。布阿在本周披露的采访中表示，他预计议会将在年底前通过修订后的矿业法。