世界银行周四发布的《国际债务报告》显示，2025年低收入和中等收入国家外债总额同比增长5.5%，达到创纪录的9.4万亿美元，创2021年以来最大年度增幅。

尽管国际资本市场融资活动回暖，部分较贫困国家仍面临高昂借款成本。

据路透社报道，在有资格获得国际开发协会（IDA）优惠融资的国家中，2025年新增私人债权人融资承诺的平均利率达到8.2%，创1989年以来最高水平。其中，新发行债券的平均利率达到9.4%。

相比之下，不具备IDA优惠融资资格的发展中国家，新发行债券的平均利率为5.5%，低于2024年的5.8%。两组国家的发债成本相差3.9个百分点。

这些利率反映的是市场融资条件，并非世界银行提供的优惠贷款利率。

债务规模增长同样存在差异。2025年，IDA资格国家外债同比增长8.1%，达到1.3万亿美元，增速明显高于低中收入国家整体的5.5%。

世界银行指出，许多发展中国家正在通过发行新债回购旧债、延长偿还期限。这类操作虽然可以缓解短期偿债压力，但往往伴随更高利率，且未能显著减少债务存量。

2025年，低中收入国家偿还的本金和利息合计达到1.4万亿美元，连续第五年增加。持续增长的偿债支出可能挤压教育、医疗、基础设施和就业等领域的投资。

世界银行首席统计师表示，私人贷款重新流入低中收入国家是积极进展，但这些国家借款更多、支付的成本也更高，许多情况下可用于长期发展的资金反而减少。

国际债券发行活动在2026年继续回升。世界银行数据显示，截至8月中旬，已有超过10个国家的发债规模超过2025年全年水平，另有部分国家重新进入国际资本市场。

其中，安哥拉同期发债规模已超过2025年全年20亿美元的两倍，印度尼西亚和菲律宾的发行规模也超过上年全年。

不过，外债余额上升并非全部来自新增融资。

世界银行报告指出，2025年美元贬值推高了其他货币计价债务折算后的美元价值，这一汇率因素解释了全年外债增量的28%以上。

因此，部分使用优惠融资的大型借款国即使持续偿债，年末以美元计算的外债余额仍然增加。这部分账面增长并不代表借款国实际获得了等额新增资金。

除了传统债券融资，部分国家还在使用更复杂的融资工具。

彭博社援引世界银行报告称，自2024年以来，阿根廷、哥伦比亚、安哥拉、尼日利亚和塞内加尔等国更多采用总收益互换等融资结构，相关融资金额从约10亿美元至93亿美元不等。

世界银行指出，这些安排虽然能够迅速提供外汇资金，但同时涉及抵押品、再融资及透明度风险。该机构呼吁提高债务安排透明度、完善统计标准并弥补数据缺口，以识别复杂融资工具和担保安排形成的潜在债务敞口。