日本财务省周五公布的数据显示，截至上周六的一周，日本指定报告机构净买入海外中长期债券1.312万亿日元，结束此前连续六周净卖出的局面。

此前六周，日本投资者累计减持海外中长期债券3.51万亿日元。最新一周的资金回流，意味着海外债券配置方向出现阶段性变化，但能否形成持续买盘仍有待观察。

从交易规模看，当周日本投资者买入海外中长期债券12.4214万亿日元，卖出11.1094万亿日元，形成1.312万亿日元净买入。

与此同时，日本投资者净卖出海外短期债券2093亿日元，但净买入海外股票及投资基金份额1.0777万亿日元，后者已连续第三周录得资金流入。

据路透社报道，近期科技股调整以及投资者寻求相对安全资产，可能推动部分资金流向债券市场。纳斯达克综合指数上周下跌2%，美联储上周维持利率不变，为资金配置变化提供了市场背景。

不过，日本财务省公布的跨境投资数据并未披露海外债券的具体目的地，也没有列出币种和汇率对冲安排，因此无法确定新增资金中有多少流向美国国债。

全球基金资金流向则提供了另一组债券需求信号。美国银行周四发布的《The Flow Show》报告援引EPFR数据显示，截至本周三的一周，全球债券基金合计流入116亿美元，连续第80周吸引资金。

其中，美国国债基金单周流入65亿美元，已连续19周录得净流入；投资级债券基金流入62亿美元，连续第七周吸金。

但固定收益市场内部出现明显分化。同期新兴市场债券基金流出61亿美元，为2026年7月以来首次单周净流出，也是有记录以来第六大单周资金流出规模。

美国银行私人客户的资产配置同样显示债券比重上升。在其统计的4.6万亿美元管理资产中，债券配置占比升至17.7%，创七个月新高；股票占比降至65.8%，为三个月低点。

过去四周，这些私人客户还增持了通胀保值债券、银行贷款及市政债券ETF，显示债券配置增加的同时，资金也在不同固定收益品种之间进行调整。

需要注意的是，日本跨境投资数据与美国银行统计的全球基金资金流量覆盖不同投资者和统计周期，不能直接合并，也无法据此认定美国国债基金新增资金来自日本。

日本境内债券市场同样吸引海外资金。路透社援引财务省数据显示，截至上周六的一周，海外投资者净买入日本债券2.36万亿日元，为今年3月21日以来最高水平。

其中，日本中长期债券获得约1.48万亿日元净买入，短期债券净买入8747亿日元。