硅铁流通效率受限，高位震荡；锰硅供需支撑不足，偏弱震荡

观点及建议：

硅铁及锰硅周内整体偏强震荡，且硅铁较锰硅涨幅更甚，双硅成交均较活跃，硅铁增仓明显。当前，疫情影响物流运输效率，加剧双硅的流通供给压力，随着下游钢厂持续复产，市场对双硅短期供需缺口的担忧情绪被放大，推动盘面价格走高。从绝对供需来看，双硅供给均在历史高位区间内合理震荡；需求随钢材产量环比增加；双硅供需环比收紧，均有去库，但整体延续宽松格局，供需矛盾不突出。

从成本估值来看，硅铁端兰炭面临煤焦系矛盾的传导和相关环保政策的压力，给硅铁价格带来一定的供给预期扰动，锰硅端面临高用电成本区域广西的电费下调，有望刺激新的产量投入市场。综合来看，疫情影响助力双硅价格上涨，但是绝对供需支撑不足叠加锰硅基本面走弱，双硅尤其是锰硅价格上行空间有限，双硅价差或持续扩大。

本文观点来自国泰君安期货有色金属高级研究员邵婉嫕