英特尔(INTC.O)将于周四公布第二季度财报，但部分分析师认为，投资者更关注的是公司的未来战略，而非具体财务数据。

公司今年3月更换了首席执行官，由陈立武（Lip-Bu Tan）接任。面对人工智能竞赛的落后局面及大规模裁员，英特尔在业务发展上需作出艰难抉择。一个重要问题是——英特尔将如何处理其代工业务，以及其工艺制程的进展如何。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在周一给客户的报告中直言：“在这个节点，英特尔的财报数字真的还有意义吗？”

分析师指出，受关税因素影响，英特尔的个人电脑（PC）业务“目前可能还算稳定”，他们据此小幅上调了本季度PC营收预期。然而，华尔街普遍认为英特尔的PC需求增长只是“提前拉货”所致，以规避未来可能的关税调整。伯恩斯坦团队表示：“我们怀疑会有人仅凭这一点去买入该股。”

投资者还关心关税对其CPU的影响。但分析师补充称，英特尔结构性业务的逆风“似乎愈演愈烈”。

分析师指出，尽管持续的裁员与资产出售可能在短期内带来帮助，但“相较于公司本季度能否超预期，更广泛的战略问题以及未来走向显得更为重要”。

例如，投资者将质疑英特尔的18A芯片制造工艺。据路透社报道，公司可能考虑不向外部代工客户提供该工艺。此前前任首席执行官Pat Gelsinger曾为18A工艺投入数十亿美元。如果18A及其变体18A-P不向外部客户开放，可能导致数亿美元甚至数十亿美元的资产减值，路透社称。

伯恩斯坦团队还表示，投资者将关注：客户对英特尔代工业务的兴趣如何、新产品能否提振股价、人工智能是否带来机会，以及裁员从长期来看究竟是利是弊。

“目前这只股票仍更像是事件驱动型；我们会继续回避它。”分析师说道。

伯恩斯坦团队略微调整了对英特尔第二季度营收的预测，从118亿美元上调至119亿美元，但仍低于FactSet一致预期的120亿美元。对于9月季度，分析师将营收预测从126亿美元下调至125亿美元，而FactSet追踪的分析师预期为127亿美元。

分析师补充称，这只股票“做空更难”，因为偶尔会因新闻刺激而突然大涨。伯恩斯坦维持对英特尔21美元的目标价。