据美国银行分析师表示，IBM(IBM.N)的股价今年迄今表现优于标普500指数，使得在即将公布财报的短期内走势“更具挑战性”。

随着财报临近，部分分析师预计第二季度业绩表现可能好坏参半，但对公司软件业务板块抱有乐观预期。IBM是否能交出足够强劲的成绩以维持股价的上涨势头？

截至目前，IBM股价今年已上涨30%，而标普500指数同期仅上涨7%。IBM的涨幅也超过多数科技巨头：英伟达(NVDA.O)股价今年涨幅为28%，紧随其后的是Meta Platforms(META.O)和微软(MSFT.O)，均上涨约21%；苹果(AAPL.O)和特斯拉(TSLA.O)则分别下跌约15%和19%。

IBM计划于周三公布第二季度财报。美国银行分析师在周日给客户的报告中指出，投资者似乎预期其2019年收购的混合云服务提供商Red Hat业务将加速增长；此外，投资者也预期疲软的美元将带来一定好处，但由于预订量下降，IBM咨询业务可能会出现疲软趋势。

尽管第二季度部分业务增速放缓使得整体前景“略显挑战”，美国银行团队仍重申其对IBM股票的买入评级，并表示该公司是“具有防御性的投资标的，且营收增长正在改善，这将带来更高的现金流，进而可能用于进一步的并购投资”。

美国银行预计IBM将维持全年整体指引，但对交易处理软件和Red Hat子公司贡献的预测有所调整：交易处理业务可能出现小幅放缓，而Red Hat将略有提速。分析师称，Red Hat是“看多IBM的一个重要理由”，但整体软件业务的增长预计将从第一季度的9%放缓至第二季度的6%（按固定汇率计算，即剔除汇率波动因素）。

“虽然空头可能认为这种放缓会持续下去，但我们认为交易处理业务的放缓并非结构性问题，并预计IBM将在Red Hat领域从VMware手中获得更多市场份额，”分析师补充说，“第二季度的增长并不能代表全年增长趋势。”

与此同时，美国银行团队表示，他们预计IBM咨询业务“平淡”的表现符合指引及同行趋势。分析师称，人工智能对IBM的咨询与软件业务构成“相对利好”，并预计将看到更多企业加大对AI投入的证据。

Evercore ISI分析师上周在一份报告中指出，由于联邦预算削减，IBM的咨询业务在下半年可能面临更大阻力，但公司对联邦业务的整体依赖度较低，仅占总收入约5%。

杰富瑞分析师在周一的报告中称，软件业务是“看多IBM的核心支柱”，尽管第一季度有所放缓，但华尔街预计其全年营收同比增长10%，显示出“持续的动能”。

“我们仍然看好IBM维持软件业务增长势头的能力，”杰富瑞团队表示，并指出Red Hat的强劲表现——企业正加速软件现代化及混合云的采用。

根据FactSet追踪的分析师预期，IBM第二季度营收预计为166亿美元，调整后每股收益为2.65美元。