回归理性

黄金市场正在给我们上一堂生动的统计课。今日-5.7%的跌幅实属罕见，这是4.46个标准差的极端波动。

在"理想"的正态分布中，此类事件本应每24万个交易日才出现一次。但现实是——自1971年以来，-4.67%至-6.00%的跌幅已出现34次（对应13,088个交易日，发生概率0.26%，即每385天一次）。

更大幅度的暴跌在同期亦发生过21次。这揭示了一个事实：黄金从来不是低波幅资产。

本轮上涨主要由追涨情绪推动，如今获利了结与恐慌盘正在被清洗。这意味着什么？从统计角度看，剧烈波动后市场情绪有望逐步回归理性——此刻不宜盲目恐慌。

回调深度

美银：如果金价较上周五收盘价下跌3%，预计CTA会开始解除多头仓位、启动抛售，这一临界点约在4120美元（COMEX期货价格），且潜在平仓过程可能持续至累计跌幅达10%。

宏观视角

在黄金创下历史性单日暴跌后，我们更需保持宏观视角。

过去两年间金价累计上涨近2500美元——无论以何种历史标准衡量都堪称史诗级上涨。即便经历这次的抛售，当前高于4100美元的价格仍是多数矿业公司不久前难以企及的水平。

致投资者的建议很简单：系好安全带、保持耐心，这场狂野而强大的牛市盛宴才刚刚拉开序幕。

假突破验证

分析师：这正是数日前警示的"假突破"情境（该分析师精准预期了见顶）。如下图所示，周期末段出现的突破往往难以形成持续走势。唯有周期初段的突破才值得积极布局——这类突破更有可能演化成强劲的趋势行情。

当前必须保持耐心，静待调整周期完成。待本轮调整结束后，后续的中级反弹有望推动COMEX白银期货在2026年末前触及100美元目标位。此时需给予市场4-8周的典型调整时间来完成情绪面重置。

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