CPI预期

“美联储传声筒”Nick Timiraos：18家预测机构的中值预期显示，美国9月核心CPI将环比+0.30%（预测区间为0.22%-0.36%）。名义CPI的中值预期为环比+0.39%（预测区间为0.32%-0.49%）。同比数据预计将维持在3.1%水平。

黄金周期

黄金稳固坚守在4000美元/盎司关键位之上。从历史规律看，黄金牛市周期见顶时，金银比极少维持在85这样的高位。参考前两轮大牛市：1980年该比率曾跌破20；2011年降至30后，金价在数月后才见顶。

鉴于当前全球经济失衡的严重程度，金银比向历史低位快速收敛将是大概率事件。但需做好迎接剧烈波动的准备，未来走势必然充满反复。对于坚信“硬资产”价值的投资者，这轮结合财政与货币政策双重失控的特殊周期，或许将带来前所未有的回报空间。

黄金信号

散户资金流早已发出警示信号：黄金在开启下一阶段升势前需经历蓄势整理。

回顾18个月前黄金突破关键阻力时，GLD（黄金ETF）的资金流入何其平淡，与近期狂热的申购潮形成鲜明对比——这种极端变化往往预示着短期调整的必要性。

油市观察

原油价格在美国对俄罗斯两大石油巨头实施制裁后应声跃升——这一重大政策转向旨在通过切断俄罗斯核心现金来源向其施压。中印两国炼油厂如今将被迫另寻供应商，以避免被排除在西方金融体系与美元结算通道之外。

即便在此举之前，交易员已开始质疑市场主流的供应过剩叙事。如下图所示，随着情绪转向，当布伦特原油价格实现65美元关口的有效突破，近期建立的空头头寸或将面临挤压。

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